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春节金价 2014年一季度金价综述与后市展望 2013年黄金市场充满了悲观情绪，黄金生产成本线面临挑战，直到2013年最后一个星期，黄金多头借助中国春节实物需求的东风绝地反击，由此金价开启了2014年一季度的反弹模式，美国的暴风雪、非农数据、新型市场的货币危机、意大利政局、乌克兰政局纷纷凑热闹，金价借势一路过关斩将，所向披靡之势直到3月耶伦首秀，美联储偏鹰派的QE缩减路径给火热的黄金市场急速降温，市场由此进入短时熊市，2014年一季度金价总体呈现先扬后抑态势，自2014年1月2日至2014年3月31日，伦敦金共计63个交易日，最高1392.34美元/盎司，最低1203.30美元/美元盎司，加权均价1303.46美元/盎司，区间涨幅6.51%，区间振幅15.71%。沪金【1406】共计58个交易日，最高达到273.40元/克，最低241.10元/克，成交，加权均价258.35元/克，区间涨幅7.92%，区间振幅达到13.40%。黄金9999最高273.60元/克，最低238.85元/克，加权均价255.39元/克，区间涨幅9.02%，区间振幅14.55%。 本文选取市场多空双方争夺的三个关键时间转折点，将一季度划分为四部分为大家解读金价走势，并对二季度均价做出弱势震荡的预判。 数据来源：文华财经 春节需求启动金价反弹模式美国严寒助推黄金反弹 2013年是数十年来金价走势最低迷的一年，比最高点下跌了将近三分之一，中国需求成为支撑金价的重要因素，“中国大妈”一度成为2013年黄金市场重要的关键词。2014年1月，中国买家在春节假期前购买黄金，将其当做春节馈赠亲友的礼物，同时围绕对未来国家经济前景的忧虑，中国部分买家低位屯储部分黄金，2013年中国的强烈需求延伸到了2014年，由此开启了一季度金价低位反弹模式。 金价在中国强烈需求这条基本面主线的带动下，2014年1月始终运行在上行通道之中，但是金价反弹能否持续受到了市场的质疑，市场普遍预计美国经济正在复苏，金价将持续承压，然而美国遭遇20年最冷天气，超过30个州发布了寒流预警，受天气因素影响，1月非农就业人数增幅仅为11.3万人，而市场预期1月增幅为18.5万人，以非农就业为代表的美国经济数据表现远不及预期，甚至令市场担心美国经济成长可能正在失去动能，市场忧虑美联储会否继续缩减QE,美元指数由此承压，美国股市表现弱势，资金重回避险资产，严寒天气助推了金 价的持续性反弹。 世界经济局势短时混乱触发避险买盘增加 对于黄金空头来讲，屋漏偏逢连夜雨，1月下旬到2月初，从新兴市场到欧美发达市场，整个全球性股市大幅下跌，资金撤离风险资产，寻求黄金避险，由此将金价的连续上涨态势牵引到了2014年二月份。 2014年2月份的前三个交易周，构成了2014年黄金一季度的第二波上涨浪潮，上涨幅度较一月明显增大，上涨速度也明显加快，主要原因是世界经济陷入一种短时的混乱状态，首先是全球各主要发展经济体资本市场所遭遇的风波未完全沉寂，其次美国财政风波、意大利政局动荡都推升了市场避险预期，另一方面美国经济数据延续疲软态势，耶伦秉承前任伯南克的宽松联储政策与证词风格，助推美元走低，同时代表买盘力量的黄金ETF持仓企稳，黄金市场在短短三周时间连番上演飙涨好戏。 地缘政治紧张刺激金价冲击高位 从2014年2月18日开始，乌克兰局势逐步进入到金融市场投资者的视野之中，至2014年3月17日，伦金一度触及1392.34美元/盎司，乌克兰局势的发展构成了二月下旬至三月中旬影响金价走势的一条主线，也带来了一季度第三轮的拉升。 乌克兰动荡局势随着前总统亚努科维奇被罢黜并逃亡开始，俄、乌两国关系迅速降温。俄罗斯议会在总统普京要求下，批准出兵乌克兰，而欧美的制裁声音令俄罗斯更为恼火，使俄、乌两国军队处于高度戒备状态，并且成为自冷战以来俄罗斯周边最严峻的一次对峙。 自古以来，“大炮一响，黄金万两”，在俄罗斯和乌克兰两国关系恶化、乌克兰克里米亚地区公投加入俄罗斯的情况下，全球股市齐声下挫，而传统上对冲风险职能的黄金却不断受到青睐，金价大幅拉高至半年以来的高位。俄罗斯表态强硬同意接受克里米亚加入俄罗斯联邦，欧美则是齐声谴责俄罗斯行为，表示将暂停参加6月在俄国索契召开的八国峰会的一切准备活动，从目前看，西方出兵与俄罗斯直接对抗的可能性很小，欧美与俄罗斯之前更多的是口水战，双方可能在某种争吵与妥协中达到平衡，即使发生对抗也会被控制在既定的范围和程度内，不会引起更大冲突。而与之相对应的是，机构投资者在渲染地缘政治紧张局势的同时，在金价上升后迅速锁定获利离场，乌克兰局势紧张所带来的黄金长期上行动力很难维持，目前来看，乌克兰局势仅是黄金短线上涨的诱因而已。 美联储利率决议给黄金市场急速降温 自2