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美国军费 军工以及投资机会和投资时机 概要 为什么看好军工 军工的方向 如何选择股票 为什么看好军工 周边政治 一路一带建设的提出 中国经过多年的发展，资本积累已经到了一个瓶颈 其他原因 军工的特殊性 信息不对称 垄断行业 买单方 本届中央政府对于军事和军工态度的转变 我国军费 军工方向 信息化 证券化 发动机 海空天三个方向依然是技术含量高的区域，投入研发也是重点倾斜的行业 核能 军民互转 信息化 雷达龙头：四创电子，国瑞科技。国瑞科技是14所唯一上市公司，雷达整机，海陆空兵种雷达系列和型号健全，多中载体齐备。军用体系偏向型较重。思创电子，38所，电子科技集团，预警机雷达权威。 通信以及卫星导航：海格通信，振芯科技，欧比特。海格通信与振芯科技北斗导航领域老大，无论是军工信息化，还是通信技术水平，北斗卫星成为我国导航主体平台后，国防信息化离不开的是信息传送与接收。军民市场均有扩展空间。欧比特立足微型航天器和系统集成供应商。 热成像概念：高德红外、大立科技。这个行业只有两家上市公司，前一个是红外成像研制厂商，世界排名第四，夜视、消防、公安等大多数特种行业，技术水平在全球范围内排前列。大立科技民用市场占有率较高。我国红外成像起步较晚，特别是民用领域。 证券化 两个大方向，中航系，航天系。已经确立了证券化目标，只是时间节点问题，这部分很难猜测， 兵工集团，目前的话，兵工集团的资产证券化水平不足，光电股份，防务业务，武器类光电的发展平台，还有可能资产入驻。北方导航、北方创业，这一类优秀军工企业均为兵工集团。北方创业的主战坦克，步战车，有唯一性。 发动机 短板。成发科技、中航动力、中航动控（航空工业集团） 整机 西飞国际：飞机整机、零部件研发与制造、运8系列飞机。大中型军民两用飞机研制基地。 洪都航空：教练飞机、强击机、农林飞机生产基地、无人机， 中直股份（原哈飞）：直升机。 造船行业 基本上集中在航母以及航母战斗群的。考虑到目前的军事配备上，一般包括一艘航空母舰，两艘导弹巡洋舰，护卫中枢，防空、反舰、反潜作战任务，2-3搜驱逐舰，扩展防卫圈防卫，1-2搜反潜巡防舰，2-3搜攻击潜艇，1-3搜补给舰。综合性的系统工程，涉及到卫星导航、航电系统、航空系统、特种材料、动力系统。 造船：中国重工，中国船舶、广船国际 动力：航空动力、风帆股份、 特种材料：抚顺特钢、中原特钢、宝钛股份 航电系统：华东电脑、四创电子、航天电子、中航电子 军民互转 军民互转。汉麻科技。泰和新材。中海达，数据测绘，三维地图。海能达，PDT单城市，公安集群通信系统龙头 如何选择股票 成长性 三大引擎 成长性 内生和外延。 内生性的话，主要考虑的两个方向，一个是军费预算宽松后的军品更替，一个是军民结合后，民用市场开拓，或者民企参与军用方向的参与。 外延性：主要考虑的方向是上下游 三大引擎 重组只能靠推测，一般是按照取决于国家意志，重组大多数结合到国企改革方向。军工，特别是在我国，军工多是央企，十个大型军工集团都是央企。 型号更替方面，要推算几个事项，首先是市场容量与时间。一般是论证一代、研发一代、生产一代、列装一代。往往时间跨度较大，型号更替时间较长，成熟武器出口又不同于列装装备。 举例：SU27SMK,SU27UB,SU27IB,SU27M.SU27K，在su27基础上同一型号的升级换代 采购量：两个方向，一个是出口，一个是列装。 突发事件。结合下时事 结论 运输是纽带 信息化是关键 选择股票 估值 经济周期 突发事件 技术分析 估值 按照一般性质公司估值方法，不合理，更多的应该用市场容量来做。多家证券公司也是按照市容量来做估算。目前的市场推算，A股军工概念126家军工概念，与军工巨头洛克菲勒马丁的差距相当大。全球来看，军工100强欧美75加，亚洲16家，没有一家中国的军工企业。在这方面的空白需要弥补。 经济周期 一般情况下，国防支出与经济环境是正比