港股起风暴内地民企遭遇诚信危机.docVIP

港股起“风暴”，内地民企遭遇诚信危机 来源:南方周末 作者: 南方周末记者 冯禹丁 最后更新：03-30 11:06:00 标签 港股 博士蛙 大庆乳业 打印 小 字体 大 ? ? 香港股市像一面镜子，映照出内地经济的种种变化。 形势好大家都有肉吃，不好呢？ 过去一周，在香港上市的内地民企连连遭遇诚信危机导致股价跳水，港股一路阴跌，刮起一场“大陆民企风暴”。 必威体育精装版出事的内地民企是大庆乳业控股公司（港股代码：01007.HK）。2012年3月22日，大庆乳业发表一句话公告称，“因宣布一项与审计师辞任有关的股价敏感信息而停牌”。其审计师德勤·关黄陈方会计师行证实，已辞任大庆乳业审计师一职。 审计师辞职，通常是公司财务出现严重问题的信号。停牌前大庆乳业的港股股价报1.68港元，三个交易日内下跌17%。 大庆乳业绝非孤立个案。就在其停牌当日，另一只内地民企股大成生化（00809.HK）因子公司贷款突增2倍，引发股价大跌24%。早些时段公布年报的碧生源（00926.HK）、霸王集团（01338.HK）、好孩子（01086.HK）等民企股，也纷纷因业绩欠佳导致股价大跌。 “香港市场现在人心涣散，谣言当道，券商大把裁员，人人感到无力、无助。”西京投资主席刘央对南方周末记者慨叹。刘央被称为对内地民企股不离不弃的“女股神”，投资了多只内地民企股。“我感觉这次香港遭到的重创比2008年还严重。” 一只青蛙引发的“惨案” “将近4亿的生意，说不见就不见了，很难让人放心。” 一周前，博士蛙国际（01698.HK）因为德勤辞任审计师事件，掀开这场民企风暴的必威体育精装版高潮。 2012年3月15日，博士蛙公告称，德勤·关黄陈方会计师行辞任，引得博士蛙的股价当日最大跌幅一度达40%，也停牌于1.68港元。 博士蛙股价直线跳水于当日引发投资者恐慌，当日其他多只民企股票纷纷大跌。一位深圳研究港股的私募基金经理宋先生则戏称这是“一场由青蛙跳水引发的血案”。 根据该公司网站介绍，“博士蛙国际控股有限公司成立于1997年，是中国内地一家领先和快速增长的儿童产品的开发商和零售商。”在香港股市，龙年生子题材2012年倍受追捧，博士蛙作为一只儿童用品股，在爆出审计师辞任事件前，股价已累计涨幅达到47%。 德勤在辞职信中称：“我们仍对财务报表中普遍出现的事项感到担忧，其中例如与一名贵集团的供应商之间的金额为3.92亿元人民币的一笔已记录预付款的存在性及商业实质性；以及贵集团专营OK卡经销商、商品经销商及贸易供应商的存在性，以及与上述实体之间已记录的交易的商业实质性。” 德勤的举动引发投资者对博士蛙公司假账风险的恐慌，“将近4亿的生意，说不见就不见了，很难让人放心。”一位港股投资者抱怨说。 南方周末记者在查阅博士蛙招股书时发现，博士蛙与供应商的账款通常须向供应商垫付总采购价最多30%作为预付款项，并计入“供应商垫款”一项。 博士蛙2011年6月底止的中报显示，当时其预付款只有1.64亿元，但经营现金流已为-9.23亿元，其中增加存货便支出了逾3亿元。公司的解释是，由于采取预付款方式采购以降低存货采购成本，导致采购支出大幅增加。 一位业内人士告诉南方周末记者，博士蛙的3.92亿元预付款是因为2011年门店扩张太快，因此向供应商购买货品大增，支付供应商的预付款也随之快速上升。但现在门店销售不旺，儿童用品积压严重，德勤要求对这些预付款提取坏账准备，“但博士蛙想继续挂账而不计提坏账，因为一提坏账，就意味着利润会大幅缩水。”德勤则不同意预付款继续挂账，所以引发双方闹翻。 截至发稿时，博士蛙未回复南方周末记者的采访要求。 诚信危机逼近民企港股 扎堆而至的诚信问题集中暴露，令港股投资者本已如履薄冰的信心更加动摇。 一般来说，审计师辞职属公司财务出严重问题的明显信号。2011年，德勤就曾因公司财务问题辞任纳斯达克上市公司中国高速传媒（CCME）及东南融通（LFT）的审计师一职，这两家公司随后均被停牌和退市。“审计师辞职等同公司被判死刑。”申银万国证券香港联席董事王雅媛认为。 除审计师辞职外，近期港股民企的其它麻烦更不少。 就以必威体育精装版出事的大庆乳业来看，该公司实际控制人为董事长赵宇，赵个人持有公司52.17%的股权。2月22日，大庆乳业曾公告称将收购名峰集团的全部股本。名峰集团属下有两大公司——富善（中国）有限公司和金天然集团。 在大庆乳业2010年10月赴港上市时，其招股书中声明其执行董事夏元军2008年12月23日前直接控制金天然30%股本权益，而大庆乳品的前执行董事潘先生曾是金天然的执行董事兼法定代表人。 上述收购曾引来一片质疑声：既然在2年前上市时撇清与金天然的关联关系，为何又在2年后又要通过收购名峰集团来获取金天然的股份？ 3月22日，上市仅一年多的岁宝百货（00312.HK）也公告称，