对商业银行发展金融衍生品思考.docVIP

进入20世纪90年代以来，金融衍生品逐步成为金融机构的利润增长点,利用衍生产品进行套期保值，可以有效保全信贷资产，提高资产效率。如果我国的银行业故步自封于传统业务，不拓展衍生金融等创新业务，其竞争力必然会削弱。我国商业银行要办成真正意义上的金融企业，做到完全能与国外商业银行竞争，就必须提升其赢利和竞争力，这其中开展金融衍生品业务是有效途径之一。提升其赢利和竞争力，这其中开展金融衍生品业务是有效途径之一。提升其赢利和竞争力，这其中开展金融衍生品业务是有效途径之一。 论文百事通 ?? 一、我国商业银行开展金融衍生品业务的概况 ?? 金融衍生产品在我国出现时间不长，只有十多年的历史。我国商业银行在上个世纪80年代末90年代初才开始应用金融衍生产品。由于国家外汇管理政策的调整，我国商业银行金融衍生品业务的发展经历了一定的波折。 ?? 中国银行是我国第一个应用金融衍生产品的商业银行，用以帮助客户进行风险管理和银行资金运作的风险管理。中行从1997年开始做人民币远期业务，但业务量规模不大。2002年4月1日后，农、工、建三家也开始涉足人民币远期。到2003年，全年共成交90亿美元。2003年4月，中国工商银行通过中国人民银行的批准，可以开办包括远期、掉期、期货和期权在内的外汇金融衍生业务。2003年5月，中国银行上海分行向市场推出了外汇期货宝，从而拉开了外汇衍生业务在国内进入实质性操作阶段的序幕。2003年7月，经国际掉期与衍生工具协会董事会表决同意，中国农业银行正式成为ISDA协会会员。2004年7月银监会批准交通银行开办金融衍生品交易业务。截至2004年11月，已有8家中资银行、11家外资银行和一家中外合资银行获得全面经营金融衍生品业务的牌照。 ?? 目前我国商业银行开展的金融衍生品交易主要为掉期类交易和结构性存款类交易。其中掉期类交易包括利率掉期、货币掉期等；组合产品包括结构性远期外汇买卖、结构性利率期权、结构性利率掉期、结构性货币掉期、结构性存款和利率掉期期权等。从服务对象上看，我国的商业银行开办金融衍生交易有自营和代客户交易两种。中国银行自营交易的规模相对较大，其他银行主要是以代理客户（主要是企业客户）外汇衍生交易为主，交易规模不是很大。 ?? 二、我国商业银行发展金融衍生品业务存在的问题 ?? 我国商业银行开办金融衍生品业务至今，存在着一些值得关注的问题，这些问题集中在两个层面，一是商业银行外部的宏观环境层面，二是商业银行的内部管理制度的制订和落实层面。具体表现如下。 ?? 1、缺乏创新能力 ?? 目前国内商业银行金融衍生产品尚处在引进阶段，并未形成独立的产品开发能力，只偏重吸引客户盈利，忽视金融衍生产品风险规避功能。国内商业银行，尤其是国有商业银行对自身面临的信用风险和不良贷款风险，缺乏针对性的业务创新；对衍生产品如何报价、管理头寸上，国内商业银行与国外商业银行相比，差距较大，以往的操作主要是采取“背对背”的方式在国际市场上寻找较好报价的交易对手达成交易，这样很难赚取较高利润。 ?? 2、信息披露不规范 ?? 完善的经济指标披露制度是金融市场的信息基础，而我国国内商业银行的信息披露不太规范，除上市银行按中国证监会的要求披露年报外，其他商业银行少有披露。即使有披露，对金融衍生产品的交易情况基本不涉及。由于缺乏一个完整、综合、透明、连续的信息发布体系，金融衍生品业务没有得到真实反映，使投资者不能对市场价格形成理性预期，不利于金融衍生产品市场的健康发展。 ?? 3、发展不平衡 ?? 外资商业银行在华经营的货币资产业务急剧上升，而其在国内经营的货币业务可以通过国际金融市场上的期货、期权、远期和掉期等金融衍生品进行套期保值。而国内商业银行经营的货币业务却不能运用这些产品，使国内银行在竞争中处于不利地位。国内商业银行应用金融衍生品须通过外资银行等中间商进入国际金融衍生市场。目前能够满足客户需求的外汇理财项目，须运用典型而复杂的金融衍生产品，但现在国内银行缺乏相应的技术手段和充足的专业人才。 ?? 4、ISDA协议适用性 ?? ISDA协议是商业银行与外国的交易对手进行部分衍生产品交易时签订的标准协议。目前，我国的四家国有商业银行均是ISDA的成员。按照ISDA协议有关条款规定，如果交易双方发生交易纠纷需要司法解决，原则上应由英国法院或者纽约州法院管辖，我国法律并不适用。但是这种管辖并不是排他性的。在交易双方同意的前提下，接受我国法院的司法管辖也是可行的，在这种情况下，我国法律也可适用。但是由于我国目前还没有发布有关金融衍生产品交易方面的法律法规，监管部门如果要求商业银行与境外交易对手签订ISDA协议时规定由我国司法管辖，没有实质上的意义，这在一定程度上使我国商业银行开展衍生业务得不到司法保护。 ?? 三、