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作业4：外汇风险管理和国际融资管理 第三章 外汇风险管理 一、思考题 教材P111思考题2、6、8题 2、主要从销售量、生产成本、价格等方面；管理：财务部门、采购部门、生产部门、销售部门等共同管理；策略：经营多元化和财务多元化。 6、合并报表，在海外有子公司，需要编制合并报表时候才有折算风险，否则没有该风险；账面损益问题，并不影响企业的实际现金流量。 8、出口企业类型企业一般面临经济风险和交易风险，没有折算风险。此题主要是经济风险。 未来现金流量多或不足，收入来自国外，人民币升值，出口收入减少，成本上升，净现值减少（损失），亏损；经济风险；出口多元化、生产地放美国货更加便宜地（人工成本低）或者搞研发。 二、计算题（计算结果保留两位小数） 1、教材P112计算题1题 （1）交易风险 （2）1欧元=1.08美元时：2000×3×（1.08-1.05）=1800000美元 1美元=8.2人民币：1800000×8.2人民币 （3）是，失去汇率有利变化的额外收益，套期的目的是为防范风险，而不是获取额外收益。 2、教材P112计算题2题 （1）收：10000×13.6 = 136000元人民币 （2）借10000英镑： 10000÷（1+0.8%）=9920.63英镑 投资，即期换人民币： 9920.63×13.65=135416.67元人民币 135416.67×（1+0.2%）=135687.50元人民币 （3）汇率期望值=13.4453，则即期汇率为1英镑=13.4453元人民币 期权费：0.01×8.02×10000=802元 执行价格：1英镑=1.64×8.02=13.1528元人民币 执行价格＜即期汇率，不执行 收：10000×13.4453-802=133650.50元人民币 133650.50＜135687.50＜136000，选择（1）种方式保值 3、教材P112计算题4题 解：（1）是，规避交易风险 （2）锁定贷款成本 （3）① 存银行：收 1000×6.56×（1+3.6%）= 6796.16万元人民币 折合成美元为：6796.16×（1÷6.33）=1073.64万美元 ② 应还：1000×（1+2.5%）=1025万美元 1073.64万＞1025万，因此，企业获利48.64万美元 4、我国甲公司2011年1月1日卖给B国B公司一批商品，贷款10万B元，B公司将于12月31日付款。1月1日银行公布的汇率为：即期汇率1B元=5元人民币，远期汇率（1年）1B元=4.85元人民币。甲公司预测12月31日的即期汇率为1B元=4.65元人民币。甲公司为了避免汇率变动的风险损失，有以下两种方法可供选择：（1）进行远期外汇交易；（2）利用借款和投资方法：1月1日从B国借款10万B元，年利率13%，将借款额汇回甲公司，按当日汇率兑换成人民币，在国内投资可获利13%，所得税税率25%。要求：计算并比较说明哪一种方法的收入较多。 解：（1）签订卖出B元一年期远期外汇合同，获得人民币收入： 100000×4.85=48.5万元人民币 （2）货币市场套期法 ①借B元10万兑换成人民币，投资收益（扣税）： 100000×5×13%（1-25%）= 43550元 本利和=543550元 ②借款10万B元一年后由货款归还 借款利息人民币支出 = 100000×4.65×13% = 60450元 所以此法获得收入：543550-60450=483100元人民币 因此，比较两种方式，第一种方式收入多。 5、折算风险： 假设一美国跨国公司在海外设有子公司，若子公司所在国的当地货币为LC，母公司的报告货币为美元，汇率从LC5=US＄1升为LC10=US＄1。 资产 当地货币 负债与股东权益 当地货币 现金 5200 应付账款 6800 应收账款 400 长期借款 7000 存货（按成本） 7200 实收资本 3000 固定资产（净值） 9200 留存收益 5200 资产总计 LC 22000 负债和股东权益总计 LC 22000 要求：在现行汇率法、货币与非货币法、流动与非流动法下，受汇率影响的净资产为多少？受汇率影响的程度多大？应采取怎样的资产负债表保值措施？（请填列下表） 解： 资产 流动与非流动法 货币与非货币法 现行汇率法 现金 LC 5200 LC 5200 LC 5200 应收账款 400 400 400 存货（按成本） 7200 - 7200 固定资产（净值） - - 9200 受汇率影响的资产 LC 12800 LC5600 LC22000 应付账款 6800 6800 6800 长期借款 - 7000 7000 实