【白糖】广西蔗区调研与广西南宁糖会总结分析报告doc .docVIP

产需缺口继续扩大，按需有序进口利于糖市稳定发展 ——广西蔗区调研与广西南宁糖会总结分析报告 调研时间：2015年3月18日-2015年3月20日 会议时间：2015年3月22日 调研线路：广西南宁——广西崇左——广西来宾 自2015年1月以后，中国白糖市场强势上涨，已然是牛途节奏，虽然春节过后，在消费淡季及内外价差急剧扩大，商务部下批80家进口自贸白糖企业，打压白糖期货大幅下挫收复部分前期涨幅，但中国已经进入减产周期，且本榨季产量减幅超预期，郑糖维持在一个相对高位震荡。上周（3月17日-3月20日），郑州商品交易所召集了优势会员单位的14位分析师、3家期货投资公司和2家现货资讯平台、2家新闻媒体相关负责人及郑州商品交易所4位协调组织人员组成了28人的调研组，开展了为期3天的广西甘蔗主产区调研活动。周末(3月22日，广西南宁召开。笔者有幸都参与此次调研及会议，现将此次调研结果及会议主要内容总结分析，供投资者参考。 一、产量减产超预期，产需缺口进一步放大3月22日的广西糖会上，广西糖协下调了广西食糖产量预估而之前2014年11月1日中国糖协组织的桂林糖会的产量预估值为从制糖企业及各地糖办了解到广西很多制糖厂都提前收榨。我们调研走访的三家企业，均是在3月18日后前收榨完毕，较去年同期提前20多天收榨。南宁糖会广西糖协通报的压榨进度显示，截止会前，本榨季广西开榨企业98家，收榨已有40家糖厂，预计3月下旬至四月上旬迎来收榨高峰。由于推迟开榨及提前收榨的进度预估，广西入榨甘蔗量较少，截止3月10日统计，累计入榨甘蔗4529万吨，同比减少1149万吨，产糖541万吨，同比减少144万吨，销糖250万吨，销糖率46.27%，几乎销糖快过半。因此，广西产区食糖库存不高，企业库存压力不大，挺价意愿较为强烈。 广西食糖产量大幅下滑的主要原因在于：一是 此外，会议上，部分主产区通报食糖产量预估，广东食糖产量预计73万吨，云南预估230万吨。最后，中糖协预估2014/2015年度中国食糖产量预计在1100万吨左右，低于11月桂林糖会预估的1200万吨。这样一来，2015年，按中国消费预计1550万吨，国内食糖产需缺口扩大至450万吨。图一：中国食糖产需走势图 来源：鲁证期货研究所二、国内制糖成本高企，企业依然备受资金压力 此次调研，我们走访了三家制糖企业，分别是南宁糖业下属明阳糖厂、中粮屯河崇左糖厂、来宾永鑫小平阳糖厂。从与企业的交流过程中我们了解到，2014/2015榨季，虽然甘蔗价格下调至400元 二、收益、劳力等影响，下一榨季甘蔗种植面积继续萎缩此次调研时间上刚好是春植蔗种植时间，从我们走访的三个地区的甘蔗种植情况看，下一榨季甘蔗种植面积进一步缩减，其中，根据明阳糖厂相关负责人介绍及下村走访了解，2015年，明阳辖区内甘蔗种植面积将下降20-25%。崇左地区预计甘蔗种植面积下降10%，来宾兴宾区甘蔗种植面积稳步下调，以每年递减10万亩，即约以10%减速下滑来调减作物种植结构。另外，从柳州糖办的电话咨询了解到，2015/2016榨季，柳州甘蔗种植面积预计下调17万亩，减幅12%。南宁糖会上广西糖协预计15/16榨季广西地区甘蔗计划种植1300万亩，较14/15榨季调减150万亩，减幅10%左右。如果综合我们调研的情况看，预计下一榨季甘蔗种植面积下降幅度最低或在10%附近，减幅仍可能较糖协预估的还要大。且未来3-5年内，甘蔗种植面积呈持续下降将的趋势。 图二：来宾春耕植蔗场景图 来源：鲁证期货研究所造成甘蔗种植面积下降的原因主要有： 四、贯彻一号文件，按需有序进口3月22日的广西南宁糖会上，国家发改委领导的讲话间无不透露出对进口糖的管控问题，即严格贯彻党中央一号文件精神，即提高统筹国内和国外两个市场资源，加强农产品进出口调控，积极支持优势农产品出口，把握好农产品进口规模、节奏；完善食糖等重要农产品进出口和关税配额管理，严厉打击农产品走私行为。在执行成效上，中国糖协组织行业自律，有效的将食糖进口控制在一定规模以下，表现在2014年全年进口食糖348.5万吨，较2013年进口454.5万吨，减少进口106万吨，减幅23.3%。2014/2015榨季以来至2月底，中国共进口食糖158万吨，同比去年同期减少48.12万吨，减幅23.22%，说明食糖进口管控是有效有序的。 图三：近年中国食糖进口月度对比图 来源：中国海关，鲁证期货研究所不过，目前国内外食糖价差很高，配额外食糖进口加工利润在千元左右，铤而走险的不法分子当然存在，但海关去年年底采取的绿风行动和春节前后已经开始部署打私，对市场有一定的震慑作用。因此在国家有序管控的基础上，大量低价糖冲击国内市场的可能有所下降。因此，按需既可以满足国内食糖的需求，有序避免了进口糖的冲击，这更利于糖市稳定