第4章股票市场20090601.pptVIP

(2)优先股 1)累积优先股和非累积优先股 2)参与优先股和非参与优先股 3)可转换优先股和不可转换优先股 4)可赎回优先股和不可赎优先股 2、记名股票和不记名股票 3、面额股票和无面额股票 4、A股,B股，H股,N股,S股 5、蓝筹股，收入股，成长股和垃圾股 2）股票发行定价的方式 （1）市盈率法。市盈率是指股票市场价格与每股净利润的比率，计算公式为： 市盈率＝股票市场价格／每股净利润 每股净盈利=发行当年预测净利润/（发行前总股本数+本次公开发行股本数*（12-发行月份）/12 在市盈率法下，新发行股票的定价为： 新股发行价格=经过调整后的预测每股净利润×发行市盈率 股票发行程序 准备阶段 申请阶段 推介阶段 发售阶段 2)证券交易所的上市制度 3)证券交易所的交易制度 (1)交易原则 价格优先和时间优先 (2)交易规则 1)交易时间 2)交易单位 3)价位 4)报价方式 5)价格决定方式 　　　集合竞价和连续竞价 　　　 集合竞价是指每个交易日上午9:25，证券交易所电脑主机对9:15至9:25接受的全部有效委托进行的一次集中撮合处理的过程 ，根据价格优先和同等价位下时间优先的原则 ．集合竞价如下表所示： 每个交易日9:30以后直至15:00收盘都为连续竞价时间。不同于集合竞价，连续竞价阶段，每一笔买卖委托进入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。 当新进入一笔买进委托时，若委托买价大于等于已有的委托卖价，则按委托卖价成交．　 当新进入一笔卖出委托时，若委托卖价小于等于已有的委托买价，则按委托买价成交． 其实就是以等待的价格为成交价格　　 6)涨跌幅限制制度 7)交易委托种类 8)大宗交易 9)清算 (3)交易制度优劣的判别标准 (流动性、透明度、稳定性、效率、成 本和安全性等方面考虑） 二板市场的特点 1)上市标准低 2)报价驱动市场 3)无须交易场地 第四节 股票价格指数 股价指数在计算时要注意以下四点: 1)样本股票必须具有典型性、普遍性 2）计算方法要科学，计算口径要统一 3）基期的选择要有较好的均衡性和代表性 4）指数要有连续性，要排除非价格因素对指数的影响 现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、15元、25元和30元，计算该市场股价平均数。 股价平均数=（10+15+25+30）/4=20 上证: 1990.12.19-2010.03.25 上证: 2005.06.18-2008.12.19 上证: 2007.10.18-2008.11.10 上证:2008.10.30-2010.03.25 沪深300:2005.04.08-2010.03.25 思考与练习 1. 简述股票作为金融工具的特点，思考股票与债券之间的区别。 2. 简述股票市场分散风险的机制。 3. 简述股票市场在国民经济发展中的作用。 4. 如何评价证券交易制度的优劣？ 5. 比较股票发行的注册制与核准制。 6. 相对主板市场而言，二板市场（创业板）有哪些突出的特点？ 7. 比较看涨期权和限价买入指令的异同。 　 4.2.2二板市场 二板市场的正式名称为“第二交易系统”，也有人称为创业板市场，是与现有的股票交易所市场即主板市场相对应的概念。如美国的NASDAQ 市场、伦敦AIM 市场、欧洲EASDAQ 市场、欧洲EUROLD 市场、新加坡SESDAQ 市场、中国台湾的OTC 市场、吉隆坡KLSE 市场、中国香港的创业板市场等，其中尤以美国的NASDAQ 市场运行最成功。 CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 一、股票价格平均数的计算 1）简单算术股价平均数 其中n为样本的数量，Pn为第n只股票的价格 CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 2）修正的股价平均数 （1）除数修正法，又称道氏修正法。 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 （2）股价修正法。 修正的股价平均数= CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 在送配股和派息同时进行时，除权价的计算公式为： 3）加权股价平均数 加权股价平均数就是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计