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案例 例：某计算机公司拟生产一种新研制的芯片，共需投资200000元。根据技术发展趋势预测，该生产线的经济寿命有2、3、4、5年四种可能，发生的概率分别为0.2、0.2、0.5、0.1；通过对市场调查后，对该芯片的市场销售预测前景有三种可能：（1）销路很好，年净收入为125000元，发生的概率为0.2，（2）销路较好，年净收入为100000元，发生的概率为0.5，（3）销售不理想，年净收入为50000元，发生的概率为0.3。目前公司的最低期望收益率为9%，需决策是否投资该生产线，并判断项目风险。 项目参数值及其概率如下表所示： 投资额 贴现率 年净收入（元） 寿命（年） 数值 概率 数值 概率 数值 概率 数值 概率 200000 1.00 9% 1.00 50000 0.30 2 0.20 100000 0.50 3 0.20 125000 0.20 4 0.50 5 0.10 I值 投资额 年净收入（年） 寿命（年） 组合概率 净现值 元） 净现值加权值 0.06 -112045 -6723 0.06 -73440 -4406 0.15 -38020 -5703 0.03 -5520 -166 0.10 -24090 -2409 0.10 53120 5312 0.25 123960 30990 0.05 188960 9448 0.04 19888 796 0.04 116400 4656 0.10 204950 20495 0.02 286200 5724 1.00 58014 合计 0.1 0.2 0.2 0.5 0.1 0.2 0.2 0.5 0.2 0.2 0.5 0.1 0.3 0.5 0.2 1 1 9% -200000 50000 100000 125000 2 3 4 5 2 3 4 5 2 3 4 5 经济效益累计概率 作用：评估项目经济效益值发生在某一区间的可能性。 净现值（元） 概率 累积概率 -112045 0.06 0.06 -73440 0.06 0.12 -38020 0.15 0.27 -24090 0.10 0.37 -5520 0.03 0.40 19880 0.04 0.44 53120 0.10 0.54 116400 0.04 0.58 123960 0.25 0.83 188960 0.05 0.88 204950 0.10 0.98 286200 0.02 1.00 0 150000 300000 -150000 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 NPV累积概率图 技术改造案例分析 某公司拟对生产线进行自动化控制改造，以降低成本，提高生产效率。该公司的资金成本为15% ，适用的所得税率为25%，更新前后的有关资料见下表： 问题： 编制本技术改造项目财务现金流量表； 计算静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率评价指标； 评价该投资计划的财务可行性。 目前状况 操作工人年工资 18000 年运营维护费用 8500 年残次品成本 7200 旧设备当初购买成本 60000 预计使用寿命 10年 已经使用寿命 5年 预计残值 0 折旧年限及方法 10年，直线法折旧 旧设备当年市值 12000 更新改造后的预计状况 人员工资 0（不需要操作人员） 更新改造设备投资 62000 设备安装费用 7500 年运营维护费用 6800 年残次品费用 1800 预计使用寿命 5年 残值 0 折旧年限及方法 5年，直线法折旧 某公司生产线改造项目有关情况 单位：万元 年 0 1 2 3 4 5 1、现金流入 1.1工资节约额 18000 18000 18000 18000 18000 1.2运营维护费节约额 1700 1700 1700 1700 1700 1.3残次品损失节约额 5400 5400 5400 5400 5400 1.4旧设备出售收入 12000 1.5出售旧设备的抵税收益 4500 小 计 16500 25100 25100 25100 25100 25100 2、现金流出 2.1新设备投资 62000 2.2新设备安装费 7500 2.3所得税增加额 4300 4300 4300 4300 4300 小 计 69500 4300 4300 4300 4300 4300 3、净现金流量 —53000 20800 20800 20800 20800 20800 1、生产线改造项目财务现金流量表 单位：万元 上表计算过程： 1.1工资节约额 “有项目”－“无项目” 0－18000 －1