财务管理学2013年版4new.ppt

负债和所有者权益是企业资金来源的两大方面,合理筹措资金并有效利用资金是财务管理的重要内容,对企业的健康、持续成长有重要支撑作用。 筹措资金是指企业向外部有关单位、个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。 通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容。 应着重分析投资扩张的合理性和有效性: 例如: 生产扩张对固定资产和流动资产的影响一样吗? 周转速度和资金需求增加之间是什么关系? 人们认为: 偿还债务并不导致资金需求变化,因而无需对此过份关注。 不是无需关注,而是必需关注! 应着重进行债务偿还的信用分析及其对企业再筹资能力的影响。 偿债筹资有两种情况： 调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整并获得合理的资本结构，而举借新的债务； 恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化。 人们认为：正常的经营导致资金的周转使用,而这种资金需求的变化是有增有减。 但正常的经营必然导致正常的思维和正常的结果吗? 应着重分析: 资金周转使用的有效性! （一）技术发展周期 （二）产品寿命周期 （三）企业寿命周期 （四）经济周期 经济周期 经济周期是在主要按商业企业来组织活动的国家的总体经济活动中所看到的一种波动： 一个周期由几乎同时在许多经济活动中所发生的扩张，随之而来的同样普遍的衰退、收缩和与下一个周期的扩张阶段相连的复苏所组成； 这种变化的顺序反复出现，但并不是定时的； 经济周期的持续时间在一年以上到十年或十二年。 经济周期与企业行为 繁荣阶段 扩充厂房 继续建立存货 提高价格 开展营销规划 增加劳动力 衰退阶段 停止扩张 出售多余设备 转让一些存货 停产不利产品 停止长期采购 削减存货 停止雇员 萧条阶段 建立投资标准 保持市场份额 缩减管理费用 放弃次要利益 削减存货 裁减雇员 复苏阶段 增加厂房设备 实行长期租赁 提高价格 开展营销规划 增加劳动力 企业寿命周期 企业寿命周期是在按企业组织经济活动中所看到的一种波动： 由不同的产品生命周期所组成； 这种变化的顺序、反复出现； 它们的组合体现效率和成果。 产品的生命周期 技术发展周期 技术发展周期决定产品的生命周期,进而决定企业寿命周期；它是所有周期的基础,体现效率和成果。 （一）规定筹资渠道 （二）规定筹资方式 （三）规定筹资条件 （四）影响资金成本 （一）金融市场 （二）金融机构 中国人民银行 国家政策性银行 商业银行 非银行金融机构 地下金融 所有者权益和负债是企业资金来源的两大方面。 所有者权益资金是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，反映所有者在企业中的权益，又称自有资金。 其出资人拥有对企业的所有权，而企业则拥有出资人投资形成的全部法人财产权。 企业自有资金的筹资方式，又称股权性筹资，主要有吸收直接投资、发行股票、企业内部积累等。 负债筹资是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等借入的资金，反映债权人在企业中的权益，又称债务资金。 负债资金的出资人是企业的债权人，对企业拥有债权，有权要求企业按期还本付息。 企业负债资金的筹资方式，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。 （一）自有资金 1、属性 2 、帐面的构成 实收资本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润 （二）借入资金 1、与自有资金的区别 （1）权力的区别 （2）期限的区别 （3）企业承担义务的区别 2、财务杠杆作用 方案1 资金总额 200万（全部为自有资金） 投资利润率 10% 利润 20万 净资产利润率 10% 方案2 资金总额 200万（其中100万为自有资金，100万为借入资金，利率6%） 投资利润率 10% 息前利润 20万 息后利润 20万-6万=14万 净资产利润率 14% 能提高企业的信誉。利用所有者权益筹集的是主权资金，构成企业借入一切债务的基础。有了较多的主权资金，就可为债权人提供较大的损失保障。因而，发行所有者权益筹资既可以提高企业的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。 没有固定的到期日，不用偿还。利用所有者