经济学课件 Time Value of Money.pptxVIP

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2016-12-17 发布于河南
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经济学课件 Time Value of Money.pptx

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经济学课件 Time Value of Money

TimeValueofMoneySpring2011YunlingChen1YunlingChenWherearewe?FreeCashFlowDiscountFCFTotalValuationYunlingChen2Whatisfreecashflow?Howtogeneratemorecashflow?WhytodiscountCF?Whatarethedeterminantsofdiscountrate?Arewecreatingvalue?AQuickSurveyToday,youdeposit$10,000inabank,whichofthefollowingoptionisbetter?Yougetback$11,000twoyearslater.Youget$5,500oneyearlaterand$5,500twoyearlater.YunlingChen3Sameannualreturn,butdifferentcashflow.Whydowecareaboutthetimingofcashflows?Timevalueofmoney–adollarinhandtodayisworthmorethanadollarpromisedatsometimeinthefuture.Youcandepositthemoneyandearninterest.Inflationmakesnextyear’s$1lessvaluablethantoday’s.Uncertaintyofreceivingnextyear’s$1.YunlingChen4TimeValueofMoneyYunlingChen5SingleCashFlowFVCompoundingPVDiscountingDiscountRateNumberofPeriodsFutureValue(FV)DefinitionTheamountofmoneyaninvestmentwillgrowtooversomeperiodoftimeatsomegiveninterestrate.Foroneperiod: FV=PV(1+r)where FV=Futurevalue PV=Presentvalue r=interestrateforoneperiod Note:Oneperiodcouldbeoneday,onemonth,oneyear,etc.YunlingChen6FutureValue(FV)Fortwoormoreperiods: FV=PV(1+r)t where t=numberofperiodsfromnowtothefuturedate(1+r)tisalsoreferredtoasthefuturevalueinterestfactor. FVIF(r,t)=(1+r)tFVIFisalwaysgreaterthan1.YunlingChen7FutureValue:Example1Supposeyouinvest$1000foroneyearat5%peryear.Howmuchwillyoureceiveinoneyear?Interest=$1,000×5%=$50Valueinoneyear=principal+interest=$1,000+$50=$1,050FutureValue(FV)=$1,000×(1+5%)=$1,050Supposeyouleaveallthemoneyforonemoreyear.Howmuchwillyouhavetwoyearsfromnow?FV=$1,000×(1+5%)×(1+5%)=$1,000×(1+5%)2=$1,102.50ExcelFV(rate,nper,pmt,pv)=FV(0.05,2,0,-1000)=$1,102.50YunlingChen8FV:CompoundingofInterestsSimpleinterestTheinterestisnotreinvested.Sointerestisearnedeachperiodonlyontheoriginalprincipal.Simpleinterest=Principal×r×tInExample1(B),simpleinterest=$1000×5%×2=$100CompoundinterestTheinterestisreinvested.Sointerestisearnedeachperiodonoriginalprincipalandpreviousinterest.Compoundinterest=Principal×[(1+r)t–1]InExample1(B),compound