货币银行第四章.ppt

第四章 利息与利率 4.1利息和利率 利息的概念 a.威廉·配第(William Petty)：利息是放弃货币使用权而得的报酬； b.约翰·洛克(John looke)：利息是贷款人承担了风险而得的报酬； c.西尼尔(Nassau William Senior)：利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而得的报酬，或对节欲的报酬； d.詹姆斯·穆勒(James Mill)：资本财货的价值是由劳动决定的，利息是对创造资本财货价值的劳动的报酬或工资； e.约瑟夫·马西(Joseph Massie)和马克思：利息来源于利润，是利润的一部分； f.萨伊(Say JeanBaptiste)：利息是资本生产力的产物，资本具有生产力就象土地、人力具有生产力一样，利息就是对资本生产力的报酬； g.庞巴维克(Eugen von BohmBawerk)：利息来自人们对现有财货的评价大于对未来财货的评价，利息是价值时差的贴水； h.凯恩斯(John Maynard Keynes)：利息是放弃流动偏好(灵活偏好)所得的报酬。 Hunan Business University 利息的本质 利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 收益的一般化形态 没有借贷，便没有利息。但当人们普遍认定，凡资金或货币当然会为其所有者带来收入时，利息已被人们看作是收益的一般形态，或者说具有收益的意义。 收益资本化 任何有收益的事物，都可以通过其所带来的收益和利息率之比求得相当于多大的资本金额即——收益的资本化。 ，应用：土地价格、有价证券价格、人力资本价格… 4.2 利率及其种类 利率及其表现形式 a.利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 b. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。 c. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 基准利率与无风险利率 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 实际利率与名义利率 从债权人承担货币贬值的风险角度将利率分为实际利率和名义利率。 名义利率是以名义货币来表示的利率。 实际利率是名义利率剔除了通货膨胀因素以后的真实利率。 两者关系 近似的， 如果：r＞P，则实际利率为正； r＜ P，则实际利率为负； r＝ p，则实际利率等于零。 思考：负利率的弊端？ 资料：1988-1989年银行对三年定期存款的保值率（%） 21.50 8.36 13.14 1989.4 13.14 13.14 13.14 9.7 年利率 26.78 13.64 1989.3 25.73 12.59 1989.2 25.85 12.71 1989.1 16.99 7.28 1988.4 总名义利率 通货膨胀补贴率 季度 资料来源：《中国金融年鉴》1990年。 固定利率与浮动利率 固定利率是指在整个借贷期内都执行同一水平的利率。在市场利率稳定、物价稳定的环境下，采用固定利率可以方便借贷双方准确地计算资金成本和收益。浮动利率是指在借贷期内利率要依据借贷双方约定的调整方式发生变动的利率。在市场利率不稳定、物价波动、借贷期限较长的情况下，为了避免不利的市场利率变动带来的损失和购买力贬值的损失，借贷双方协议，将执行利率与某些经济参数(如通货膨胀率、银行同业拆借利率等)挂钩，定期进行调整。中国的金融实务部门习惯上使用的浮动利率概念，与此处的概念不同，是指在官定利率条件下，允许金融机构在执行统一规定的利率水准时可在一定幅度内上下灵活掌握。实际上，中国在通货膨胀较严重时曾对中长期储蓄存款实行的保值贴补率，就是一种盯住物价指数变化而定期调整的浮动利率。 市场利率、官定利率与公定利率 市场利率是指由借贷资本市场上的供求双方在市场规律支配下自由确定的利率。市场利率水平及其变化反映借贷资本的市场供求状况，而借贷资本的市场供求变化是与经济周期变化或波动相联系的。除了经济状况和借贷资本供求状况的因素外，资本收益状况、风险状