印度股市.docVIP

导语：印度股市崛起的秘密　　当世人们习惯于将目光投向中国这个新兴市场之时，全球的许多基金经理却开始格外关注另外一个拥有十多亿人口的大国，这就是印度。?　　进入2005年以来，印度股市保持强劲的牛性。2005年6月20日，星期一，占印度股市总值约80％的孟买证券交易所（BSE）SENSEX指数突破了7000点大关，创下历史新高。在过去的两年当中，印度股市大幅上升110％。两年前，该指数仅处于3000点水平。?　　眼下，中国股市在为解决股权分置这个历史遗留下来的最大难题而焦头烂额，相邻的印度股市却翻开了历史性的一页。在亚洲股市普遍不甚景气的今天，印度股市却“大放光芒”。?????中国股市“熊性”弥漫，积重难返；印度股市“牛性”十足，举重若轻。印度，这个有着130年历史的股市，为什么能够重新焕发青春？它崛起的背后有什么秘密？对中国股市有什么样的借鉴价值？印度这个人均GDP只有中国一半的南亚国家，为什么我们的股市连印度都不如？?????1、历?史?沿?革　　孟买证券交易所（BSE）是印度的主要股市，成立于1875年。英国殖民者开辟了印度股票交易市场，这是亚洲最古老的股市，甚至比东京证交所还要早3年。?　　印度股市步入正轨是1957年的事，那时的印度才有了《证券法》和监管机构。然而，印度股市真正完善起来则是上世纪90年代的事情。?　　1978年中国改革开放，但是中国直到1990年才有自己的证券交易所，上海、深圳两个交易所分别于1990年12月和1991年7月成立。?　　自1990年以来，截止2005年6月9日，国内证券市场通过A股市场共筹集资金8305.93亿元。目前A股上市公司家数多达1348家，发行A股总股数7279亿股，上市流通的A股有2060亿股，流通市值9738.22亿元，总市值32245亿元，总市值约占GDP的三成。?　　目前，在印度股票交易所上市的企业数量是在中国的4倍。中国发展证券市场的初衷，是为解决长期困扰决策层的国有企业效率低下、质量低劣、管理落后问题。也正是由于这个功能，中国股市从出生落地，就成为世界上绝无仅有的以国企为核心为基础的市场。?　　有人借此总结中国股市的诞生过程——生的无奈，长得凄美。如果身临其境，就更能体会到这八个字的深层次含义了。?????2、牛?熊?交?替　　2001年印度股市出现一波大熊市，正值纳斯达克网络股泡沫破灭之时，一年半之内印度股市总市值损失69500亿卢比（约1470亿美元），下跌到50500亿卢比（1070亿美元）。这也是印度股市历史上下跌最快的一次。2004年5月17日再次大幅下跌，下跌幅度创下该国历史之最，出现该国股市自诞生129年以来最大跌幅。?　　这两年来，印度政府加速改革，提升行政效率，印度经济的良性发展直接带动了股市的复苏。包括UBS及JP?Morgan及英国保诚集团都研判，印度股市应有相当大的投资价值，值得考虑投资。?　　相比之下，中国经济的繁荣和股市的衰微背道而驰。2000年至2004年的四年间，中国国民经济增长53％，而股指却下降了三分之一强，4年以来沪综指的表现与全球其它股市股指近乎天壤之别。?　　印度股市吸引了大量的海外基金，他们借机分享到了丰厚的回报。外资普遍看好印度股市的同时，华盛顿邮报开始明确警告美国企业到中国进行投机性投资，也加重了世界对中国股市走向的疑惧。?　　若以2001年4月6日为基期，将各股指基点统一折算为当日沪综指收盘2108.61点。按由上至下的顺序，各指数名称及7月15日收盘对应的沪综指点位，如图所示：　 ????（图示：2001年以来全球主要证券市场股指走势，粗黑线为上证综指）?　　中国的股市会不会反映经济持续增长的基本面，股市会不会如印度一样，走出历史的低谷？?????3、晴?雨?表?功?能　　印度从1991年开始推进市场化的经济体制改革，大量的基础建设动工，从1995年到2004年企业获利的年均复合成长率，从10％到58％都有，而且印度本地经济起飞所带动的需求，强化了印度企业的获利成长性。?　　印度着眼点是大力发展第三产业，从1991年开始，印度培育了以软件为核心的服务业，以及金融服务业，并以此为龙头，拉动GDP连续多年高速增长。印度在外包和客户服务中心这两个业务领域迅速崛起，并在全球保持着领先地位。????印度中央银行2005年4月底称，本财年印度经济成长率将达7％，这种增长速度在区域市场内屈指可数。与中国常人所称的“股市GDP相背离”相比，印度飙升的股市更好地反映了宏观经济的运行状态。　 ????????（图示：中印两国宏观经济基础数据对比）?　　与印度相似，中国连续多年取得8％以上的经济增长，高居世界之冠，然而中国资源消耗型经济促使全球资源一涨再涨后，以制造业领军