第7章投资估算与资金筹措.pptVIP

1 第7章 投资估算与资金筹措 ——方法与案例 2 案 例(P179) 一、案例说明 ■案例所述项目，是拟建的化工项目。项目产品是一种重要的化工原料。 ■在经过可行性研究完成了市场需求预测，对拟建规模、所需资源、原材料、燃料、动力等供应条件进行了分析，考察并确定了工程技术方案、建厂条件和厂址方案、公用及辅助工程和设施，以及环境保护方案，完成了工厂组织和劳动定员以及项目实施规划等（即可行性研究的前8项工作）的研究论证之后，需要对项目进行财务评价。 ■注：由于是比较典型的的市场经营作用企业投资项目，故可不做经济费用效益评价（国民经济评价）。 3 生产规模 1.2万吨/年 计算期 10年 建设期各年投资比例 生产期各年生产负荷 1 2 3 4 5～10 60% 40% 70% 90% 100% 项目建设 可供选择的方案 方案1:从国外引进先进技术和设备。该方案初始投资大,产品质量高,具有价格优势 选择 方案2: 选用国产设备。其购置费用较低, 但产品质量和价格略低于方案1的水平。 被否定 投资者 资本金：7121.43万元 其中,用于流动资金808.32万元,建设投资6313.11万元 甲方出资:3000 乙方出资:4121.43 投资分红 还完投资长期借款后,每年按出资额的20%分红 二、项目概况 4 判 据 参 数 参数名称 参数 参数名称 参数 财务基准收益率 12% 利息备付率最低可接受值 2 行业平均投资利润率 8% 偿债备付率最低可接受值 1 行业静态基准投资回收期 8.3年 三、评价参数 计算参 数 参数名称 参数 参数名称 参数 流动资金借款利率(工行) 5.94% 产品价格 15850元 (不含增值税) 国内长期借款利率(建行) 6.2% 国外长期借款利率(中银) 9% 外汇牌价 8.3元/美元 适用增值税税率 17% 所得税税率 33% 城市维护建设税税率 7% 固定资产残值率 5% 教育费附加费率 3% 基本预备费率 7% 修理费占折旧费比例 50% 建设期价格上涨指数 4.4% 融资前：投资构成 5 建设项目总投资 项目建设投资 建设期借款利息 流动资金 工程费用 其他费用 预备费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 基本预备费 涨价预备费 第一节 项目投资估算 一、项目融资前建设投资估算 6 ～又包括两种具体方法:单位生产能力估算法、规模指数估算法。 1.类比估算法——扩大指标估算法 ㈠ 建设投资估算方法 ～是套用已有同类项目的建设投资额,对拟建项目建设投资额进行估算的方法。 式中:I2—拟建项目所需建设投资额； ～是根据同类项目单位生产能力所耗费的建设投资额来估算拟建项目建设投资额的一种估算方法。公式为： ⑴单位生产能力估算法 I1—已有同类项目实际建设投资额； X2—拟建项目生产规模(即设计生产能力）； X1—已有同类项目实际生产规模。 CF —物价换算指数(或价差系数等于 ）. 运用该法应注意：拟建项目与已有项目的可比性。 单位生产能力: 单位产量生产能力,如电站每千瓦发电能力等。一般有行业粗略标准。 7 例：某项目年生产能力54万吨，项目建设总投资1535.5万元。现拟建一座年产25万吨的同类项目，假定拟建项目与同类项目价差系数为1.2,试估算拟建项目需要多少建设投资？ 解：根据公式，拟建项目需要的建设投资额为： =25×(1535.5/54)×1.2=853.06万元 该方法计算简单。 但缺点是：A.估算值准确性较差。因它把同类项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系。而实际上，二者之间的关系是比较复杂的。∴使用时应注意考虑拟建项目的上产能力、工艺条件以及其他条件的可比性。故一般使用于项目规划性估算、项目建议书估算和其他临时性的估算。B.需要积累大量有关项目的基础数据，并要对之进行科学系统的分析和整理。 8 该公式也可看作是由单位生产能力投资估算法的变形而来。 这种方法是从化工厂总结出来的估算方法。威廉和纳尔逊调查了6种化工产品的投资和生产规模的关系，得出如下公式 ⑵规模指数估算法 国外化工项目的统计资料表明：n的平均值大约在0.6左右，故该法又称为0.6指数法。 适用对象：同类型的项目，且规模扩大的幅度在50倍以内。 该方法将同类项目的固定资产投资与其生产能力的关系视为非线性关系，比较符合及视情况。使用时仍应注意拟建项目的上产能力、工艺条