财富管理第2章详解.pptVIP

第二章 财务分析;;财务报表分析的过程：;;;;;;;（四）比较基础问题 横向比较——同业标准 趋势分析——本企业历史数据 实际与计划的差异分析——计划预算;第二节 财务能力分析 ;;;传统上认为，生产企业合理的最低流动比率是;造假;;传统上认为正常的速动比率为;;;（一）总债务存量比率 1、资产负债率 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% 资产总额——扣除累计折旧后的净额 ABC公司： 资产负债率=（1040/2000）*100%=52% ;资产负债率，不同的使用者，会从不同的角度评价 1、从债权人的角度看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。 2、从企业股东的角度看，关心的是投资收益的高低。 3、从经营者的角度看，既要考虑企业的盈利，也要考虑企业的风险。;2、产权比率和权益乘数 产权比率=（负债总额/股东权益）*100% 权益乘数=总资产/股东权益 3、有形净值债务率;（二）总债务流量比率 1、利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 息税前利润=税后净利润+所得税+利息费用 一般来讲，该指标至少要大于1，才能保障利息的偿还。国际上通常认为这一指标达到3比较适当 ;2、偿债保障比率;1、或有负债 2、担保责任 3、租赁活动 4、可用的银行授信额度 ;（一）应收账款周转率 应收账款周转率=销售收入/应收账款 销售收入指销售净额——扣除销货退回、折扣折让后的销售收入 应收账款周转天数 应收账款周转天数=365/应收账款周转率;注意的问题： 1、销售收入和赊销比例问题 2、应收账款年末余额的可靠性问题 3、应收账款的减值准备问题 4、应收票据应计入应收账款 5、应收账款周转天数不是越少越好 6、应收账款的分析应与销售额分析、现金分析结合;（二）存货周转率 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。也叫存货周转次数。 存货周转率=销售成本/存货平均余额 存货周转天数 存货周转天数=365/存货周转率 ;注意的问题： 1、使用销售收入还是销售成本 2、存货周转天数不是越低越好 3、注意应付款项、存货和应收账款之间的关系 4、应关注各类存货的构成比例关系;（三）流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入/流动资产 流动资产周转天数 流动资产周转天数=365/流动资产周转率 ;（四）非流动资产周转率 非流动资产周转率=销售收入/非流动资产 非流动资产周转天数 非流动资产周转天数=365/非流动资产周转率 ;（五）总资产周转率 总资产周转率=销售收入/总资产 总资产周转天数 总资产周转天数=365/总资产周转率 ;应当排除的非正常的经营活动： 1、证券买卖等非正常项目 2、已经或者将要停止的营业项目 3、重大事故或法律更改等特别项目 4、会计准则和财务制度变更带来的累积影响;（一）销售净利率 销售净利率=（净利润/销售收入）*100% （二）总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额 （三）股东权益报酬率 也叫净资产收益率，净值报酬率或权益报酬率 股东权益报酬率=净利润/股东权益*100%;（四）销售毛利率 （五）每股收益 每股收益=净利润/年末普通股股份总数 如果公司发行了不可转换优先股;该公式主要适用于本年度普通股未发生变化的情况，如果发生变化了，那么分母使用按月计算的“加权平均发行在外普通股股数” ;某公司年初有普通股3000万股，9月18日又发行1000万股 ;（六）每股股利 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 公式中的股利总额是指用于分配的现金股利的总额， 如果发行了不可转换优先股 每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/年末普通股股份总数 ;（七）股利支付率 股利支付率=（普通股每股股利/普通股每股收益）*100% 股利支付率的倒数称为股利保障倍数。 股利保障倍数=（普通股每股收益/普通股每股股利）*100% ;（八）每股净资产 也称每股账面价值或每股权益 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数 缺点： 历史成本计量 ;（九）市净率 市净率=每股市价/每股净资产 一般认为，市净率达到3可以较好的树立公司的形象。 ;（十）市盈率 也称为价格盈余比率或价格与收益比率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 市盈率的正常范围在5~20 使用市盈率指标应该注意： 1、不能用于不同行业公司的比较。 2、受每股收益的影响。 3、受市价的影响。;一般来说，市盈率水平为：　　0-13 ：即价值被低估　　14-20：即正常水平　　21-28：即价值被高估　　28+ ：反映股市出现投机性泡沫;1、销售增长率;3、股权资本增长率;寰宇公司是上市公司，本年利润分配表及年末股东权益的有关资料如下：;第三节 财务报表分析的应用;