第二章公司金融的基本概念总结.ppt

第二章 公司金融的基本概念 第一节 货币时间价值 第二节 风险与收益 安信公司2002年4月1日存入的20万元,2005年4月1日取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部分,就是20万元的投资风险价值。 本章就货币时间价值和风险价值等相关问题进行介绍。 一、货币时间价值的概念 定义：货币时间价值（TVM）是指一定量的货币在不同时点上价值量的差额。 货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额。 货币时间价值的表示： 绝对值：货币时间价值（利息额） 相对值：货币时间价值率（利息率） 特点：TVM不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。 货币时间价值是企业投资报酬率的最低限。 二、货币时间价值的计算 PV—现值 FV—未来值、终值 I—利息 i—利率 A—在一定周期内连续发生的等额现金流 n—计息的期数 单利 ：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。 I=P×i×n 复利 ：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法 I=P(1+i)(1+i)……(1+i)－P =P〔 (1+i)n－1 〕 （一）单利终值和现值的计算 单利终值： FVn=PV+I=PV+PV×i×n =PV×(1+i×n) 例1：某公司于1995年年初存入银行10000元，期限为5年，年利率为10%，则到期时的本利和为： FV5=1000 ×(1+10% ×5)=15000（元） 单利现值：PV=FVn/(1+i×n) 例2：某公司打算在3年后用60000元购置新设备，目前的银行利率为5%，则公司现在应存入： PV=60000/(1+5% ×3)=52173.91（元） 例3：某公司将100000元投资于一项目，年报酬率为6%，经过1年时间的期终金额为： FV1=PV ×(1+i)=100000 ×(1+6% ) =106000（元） 若一年后公司并不提取现金，将106000元继续投资于该项目，则第二年年末的本利和为： FV2=PV × (1+i)n =100000 ×(1+6%)2 =112360（元） 则n年末的本利和为： FVn=PV × (1+i)n =100000 ×(1+6%)n 例4：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，那他现在应该投入多少元？ PV=10000 ×（1+10%）-5 =6209 贴现：由终值求现值的过程称为“贴现”，把此时的利率称为“贴现率”。 分类 普通年金 预（即）付年金 递延年金 永续年金 1、普 通 年 金 （1）普通年金(A)是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。 A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-1 例5：从现在起，每年年末存入1638元，银行利率为10%，请问5年后有多少钱？ 解： FVA5 偿债基金：是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 计算：是普通年金终值的逆运算（已知年金终值F，求年金A） A=FVAn÷FVIFAi,n 例6：假设某企业有一笔4年后到期的借款1000万元，若存款年复利率为1