第四章债券剖析.ppt

证券投资学 第四章 债券 第一节 债券概述 一、定义及特征 （一）债券的定义 债券是政府、金融机构、工商企业等机构为筹措资金依法向投资者发行、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债务凭证。 （二）债券的票面要素 1、债券的票面价值 2、债券的偿还期限及付息方式 3、票面利率 4、债券发行者名称 （三）债券的性质 1、债券属于有价证券 2、债券是一种虚拟资本 3、债券是债权的表现 （四）债券的特征 1、偿还性 2、流动性 3、安全性 4、收益性 二、债券与股票的区别 （一）代表的法律关系不同 （二）发行主体的资格和范围不同，目的也不同 （三）期限不同 （四）收益性不同 （五）风险程度不同 三、债券的分类 （一）根据债券发行主体不同分类 1、政府债券 2、金融债券 3、公司债券 （二）根据利率方式不同分类 1、固定利率债券 2、浮动利率债券 （三）根据计息方式不同分类 1、单利债券 2、复利债券 3、贴现债券 4、累进利率债券 （四）根据募集方式不同分类 1、公募债券 2、私募债券 （五）根据偿还期限不同分类 （六）根据债券的券面形态不同分类 1、实物债券 2、凭证式债券 3、记账式债券 （七）根据债券发行所在地不同分类 国际债券又分为外国债券和欧洲债券: —外国债券包括扬基债券和武士债券 —欧洲债券又称无国籍债券 第一节 债券的发行与承销 一、债券的发行条件 （一）发行额 （二）债券面值 （三）票面利率 （四）债券的期限 （五）债券的偿还方式 （六）付息方式 （七）发行价格 （八）有无担保 二、债券的发行价格 （一）债券的发行利率 （二）债券的发行价格 三、债券的发行程序 四、债券的承销 第三节 债券价格 一、发行价格 —在发行市场上，投资者购买债券时所实际支付的价格。 二、市场交易价格 —在流通市场上进行交易的价格。 三、债券定价原理 1、债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。 2、当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。 3、随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。 4、对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。 5、对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。 四、影响债券价格的因素 1、待偿期 2、票面利率 3、投资者的获利预期 4、企业的资信程度 5、供求关系 6、物价波动 7、政治因素 8、投机因素 * * * * * *