第9章偿债能力剖析.pptVIP

第九章 偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。负债可以分为流动负债和非流动负债，则偿债能力分析分为： 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 一、短期偿债能力的概念 短期偿债能力，又称支付能力，主要是指企业通过其流动资产的变现支付流动负债的能力。 第一节 短期偿债能力分析 二、短期偿债能力的影响因素 内部因素： 企业的资产结构，特别是流动资产结构 流动负债结构 企业的融资能力 企业的经营现金流量水平 外部因素： 宏观经济形势 证券市场的发育与完善程度 银行的信贷政策 三、短期偿债能力分析指标 短期偿债能力的静态分析 短期偿债能力的动态分析 （一）含义 营运资本（Net Working Capital）是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。 营运资本＝流动资产－流动负债 （二）指标意义 营运资本是表示流动资产超过流动负债的部分。当营运资金为正值时，表明企业有能力用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部短期负债，企业资金将无法周转。 （三）利用营运资本指标进行分析时需注意的问题 （1）债权人尤其是短期债权人希望营运资本越多越好，但可能对资产盈利性产生不良影响。所以规模应适度。 （2）营运资本是一个绝对数，其数额大小受到行业特点和经营规模的影响，所以没有统一的标准衡量营运资本的规模多大为好。 （3）该指标不需要与不同行业、不同规模的企业进行对比，一般只对本企业进行动态比较，如年末与年初数比较，本年与以前年度的数额进行比较等。 　☆流动比率 （一）含义 流动比率是流动资产与流动负债的比值。其涵义为：每一元流动负债有多少流动资产作保障。 流动比率的经验值为2:1。该指标是最常用的衡量企业资产流动性的指标之一。指标数值越大，则企业的短期偿债能力越强,经营风险越小。 （二）指标的优缺点 优点： 可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度。 了解企业营运资本是否充足。 显示出债权人安全边际的大小。 流动比率的计算方法简单，资料来源可靠。 （二）指标的优缺点 缺点： 流动比率只反映了企业在某一时点上可以动用的流动资产存量与流动负债的比率关系，而这种静止状态的资产与未来的现金流量并没有必然的联系。 应收账款的规模和变现程度会损害指标计算的客观性。 存货资产计价方法的选择使流动比率的计算带有主观色彩。 增强企业的偿债能力与节约使用资金、减少流动资产资金占用的管理要求相矛盾。 资产负债表上的流动负债并不能代表企业全部的短期负债水平，用流动比率来判断企业的偿债能力有时具有片面性。 （三）分析评价时应注意的问题： 分析评价时应注意的问题： 1.企业短期偿债能力取决于流动负债与流动资产的相互关系，与企业规模无关。 2.对企业偿债能力的判断必须结合所在行业的平均标准。 3.对企业偿债能力的判断必须结合其他有关因素。 4.要注意人为因素对流动比率指标的影响。 （一）含义 速动比率，又称酸性试验比率，是指速动资产与流动负债之比，内涵是：每一元流动负债有多少元速动资产作保障。即： 速动资产：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、其他应收款、应收股利、一年内到期的非流动资产、其他流动资产。 速动资产（简化）=流动资产-存货 （二）指标意义： 速动比率的经验值为1:1，意味着存货占流动资产的适当比例应该为50%左右。存货比例过高且变现有困难时，就意味着可用于偿还流动负债的速动资产过少。 （三）速动比率的影响因素及评价方法 ①应收账款质量分析； ②速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的应变能力，不要以为速动比率低，企业就失去了偿债能力。 ③速动比率需进行辩证的分析，注意风险和收益的权衡 。 （一）含义 现金比率是指现金、现金等价物之和与流动负债之比。 （二）指标意义 这是最保守的短期偿债能力比率。在通常情况下，分析者很少重视这一指标。 当发现企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，现金比率的分析就显得重要了。分析现金比率的作用是表明在最坏的情况下短期偿债能力存在的问题。 反映直接偿付能力，不宜过高，“20%”左右，具体要考虑企业的行业特点 流动比率、速动比率、现金比率相互关系 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变