第5章投资基金剖析.ppt

第五章 证券投资工具：投资基金 第一节 投资基金的内涵及分类 三、投资基金的主要特征 开放式基金的各方参与者 目前的基金种类 四、投资基金的分类 （三）按投资风险与收益目标分类 （四）按投资的对象不同分类 五、证券投资基金的当事人及其关系 销售人 第二节 投资基金的发行与认购 第三节 开放式基金的估值与价格确定 第四节 基金创新与发展 何为LOFs？ LOFs指通过深交所交易系统发行并上市交易的开放式基金 LOFs 与其他现有开放式基金的区别： 募集期内，基金份额可通过基金管理人及其代销机构（如银行营业网点）认购；亦可在具有基金代销资格的证券公司营业部通过深交所交易系统认购 上市后，基金份额可在深交所会员证券营业部通过深交所交易系统按撮合成交价买入或卖出；银行等代销机构亦办理基金份额的申购或赎回；还可通过跨系统转登记，实现上述两种基金份额交易方式的转换 LOFs 运作流程示意图 发行方式 交易所-场内发行 类似新股上网定价发行，但无中签及配号环节，具有开 放式基金代销资格的券商营业部均可参与网上认购 发行期内持续挂牌 当日可重复认购 所有委托一经确认不得撤消 单笔认购量须为1000份或其整数倍，但不超过99,999,000份 基金管理人＋代销机构-场外发行 沿用现行柜台销售，需与基金管理人签定代销机构协议 认购账户 交易所 深圳人民币普通股票账户或证券投资基金账户 账户开立由中国结算深圳分公司及其委托的代理机构办理 基金管理人＋代销机构 使用中国结算公司深圳开放式基金账户 账户管理办法遵循中国结算公司的相关规定 发行价格及费率 交易所— 按份额进行认购，投资者需缴纳佣金 深交所挂牌价格=基金份额面值 认购金额=挂牌价格×（1+券商佣金比率）×认购份额 券商佣金=挂牌价格×认购份额×券商佣金比率 认购净金额=挂牌价格×认购份额 利息折算的份额=利息/挂牌价格 券商可按《基金招募说明书》约定的认购费率设定佣金比率，并将认购净金额划付中国结算深圳分公司 基金管理人及其代销机构— 按金额进行认购 认购费用=认购金额/（1+认购费率）×认购费率 净认购金额=认购金额/ （1+认购费率） 认购份额=（净认购金额+利息）/基金份额面值 上市条件 完成登记托管手续 基金管理人和基金托管人共同向深交所提交上市申请，并满足下列条件： 基金份额持有人数连续20个工作日不得低于1000人； 基金总份额连续20个工作日不得低于2亿份； 基金管理人应向深交所缴纳上市费用，包括： 上市初费：3万元人民币 上市月费：5000元人民币，自上市当月开始计算，按年预缴 交易时间、场所及规则 交易时间及场所 上市首日为基金合同生效后的第一个开放日 开盘参考价为上市首日前一个交易日的基金份额净值 正常交易日的交易时间 深交所全部会员营业网点 交易规则，与封闭式基金基本相同 买卖申报数量为100份或其整数倍 申报价格最小变动单位为0.001元人民币 设置涨跌幅比例10%的限制，自上市首日起执行 实行例行停牌、临时停牌及深交所予以停牌 深交所主交易商制度 增强流动性，降低运作成本，提高交易效率 主交易商义务 持续报价：连续5分钟无交易时，应进行买入或卖出申报，买卖报价范围为99%-101%（Spread＝2%） 保有一定的认购份额和托管份额 深交所降低主交易商交易费用，便其履行义务 南方LOF确定9家主交易商，如广发和招商等 转托管与转登记 博时主题行业股票基金（LOF）概况 基金名称：博时主题行业股票证券投资基金 基金类型：契约型上市开放式 投资理念：做投资价值发现者 投资对象：主要投资于消费品、基础设施及原材料三大主题行业范 畴内的上市公司股票 业绩基准：80%×新华富时中国A600指数＋20%×新华富时中国国 债指数 风险收益特征：本基金是一只主动型股票基金，基金的预期风险与 收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中 高风险品种 基金管理费为1.5%；托管费为0.25% 代销银行：建行、工行等 场外代销券商：目前18家 场内具有基金代销资格的券商：40余家 博时主题行业股票基金（LOF）交易方式 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格 × 申购基金单位 ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 股票1成交价×权重1＋股票2 ×权重2＋… … （便宜） ETF市值MV +交易成本 ETF净值 NAV （贵） 折价套利 1买入 ETF 现金 2赎回 E