货币银行学4教程解读.ppt

第十二章 利率及其决定 教学目的：使学生掌握利息的实质，利息的计算方法，尤其是理解、接受货币时间价值的观念。 教学内容：利息的含义；利率的种类；单利与复利的计算；决定利率的因素；利率在经济中的作用。 教学重点：利息的含义及来源；收益的资本化；名义利率、实际利率；复利公式；马克思的利率决定理论；西方经济学中的利率理论。 第一节 利息 一、利息及其实质 1、利息的含义： 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，它来自于生产者使用该笔资金发挥生产职能而形成的利润的一部分。 2、其他经济学家的观点： 其他经济学家的观点 威廉?配第：利息是资金贷出者对自己的不方便索取的补偿，借给别人钱后在自己用时当然会有不方便，所以要求补偿。 杜尔阁：利息是因财产的所有权而产生的，贷出方因有所有权而要求对方付息。 现代西方经济学认为：把资金贷给别人会有损失，所以要求付息。 更普遍的说法：把利率看成借贷资金的价格。这并不是按马克思的价格定义来衡量的，只是利率和价格一样都取决于供求关系的对比。 2、利息的实质 马克思认为利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利息的实质决定于利息的来源，是由信用关系的性质决定的。 在阶级社会反映剥削阶级剥削劳动人民的工具。 二、利息的转化 1、利息转化为收益的一般形态 2、收益的资本化 1.利息转化为收益的一般形态 在现实生活中，人们已经把利息看成了收益的一般形态，在人们投资时，只有当投资预期收益大于利息收益时，才值得去投资，否则就不会投。这里利息就成了一个标尺。另外，投资的资金不管是否是借到的，人们在计算收益时总会把利息算做成本里面，扣除利息后的才是劳动所得，利息是货币资本所得，也可以说利息是一种机会成本。 2.收益的资本化 (1)收益资本化：任何有收益的事物，以通过其所带来的收益与利率之比求得它相当于多大的资本金额。 式中，C为收益；P为本金；r为利率。当我们知道c时，很容易计算出p； 例如，我们知道一笔贷款1年的利息收益是50元，而市场年平均利率为5%时，那么就可以知道本金为1 000元（=50 0.05）。 收益的资本化 (2)收益资本化的应用： ①土地价格的形成： 土地不是劳动产品，因而无价值，土地价 格既服从收益的资本化。 ②人力资本的价格： ③有价证券的价格： 股票理论价格的计算公式就是： 股票价格=股息/利率 第二节 利率及其种类 一、利率的含义 二、利率的分类 一、利率的含义 1、利率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 利率=利息额/本金 2、利率系统 现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，如 3个月期的贷款利率 1年期的储蓄存款利率 6个月期的短期公债利率 经济学家谈及的利率及利率理论，通常是把形形色色的利率综合而言的。如“市场平均利率”。这类概念也只是理论上的，没有统计意义。 基准利率与无风险利率 基准利率（benchmark interest rate）：指在整个利率体系中处于关键地位，起决定作用的利率。也就是说基准利率的变化会引起其他利率的相应变化。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额。 利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。无风险利率也就成为“基准利率”。 现实生活中，最接近无风险利率的是国债利率。 基准利率与无风险利率 基准利率与无风险利率 其他说明： 基准利率必须是市场化的利率 1、只有市场机制才能形成整个社会的无风险利率 2、只有在市场机制中，无风险利率的变化才可以使全社会其他利率按照同样方向和幅度发生变化 基准利率的概念在实际生活也有另一种用法，如基准利率由政府或中央银行统一规定，商业银行共同遵守，一般是指再贴现率或再贷款率。 中国人民银行对商业银行等金融机构的存贷利率称为基准利率。 二、利率的分类 ㈠按是否考虑通货膨胀因素可分为实际利率和名义利率 实际利率，是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。 名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。 通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。 实际利率和名义利率 名义利率与实际利率的关系是 1、只考虑本金贬值 r=i+p 2、既考虑本金又考虑