华尔街的投资银行剖析.pptVIP

美国五大投行并购与重组 贝尔斯登 雷曼兄弟 雷曼事件 案件背景 * * * Content Layouts 美林 摩根斯坦利 高盛 雷曼兄弟 美国投行并购重组 　　 金融风暴来了，在我们不经意间。 2008年，贝尔斯登倒了，雷曼兄弟破产了，美林证券被美国银行收购了，房利美和房地美、美国国际集团由政府接管……五大投行自1929年以来至今，一直被视为世界金融体系及华尔街的代名词。 全球最大的五家投行贝尔斯登、雷曼、美林、摩根斯坦利、高盛，前后仅半年时间倒掉了三家。 硕果仅存的最后二家华尔街投资银行高盛和摩根斯坦利，由美联储批准改为传统的商业银行控股公司，被纳入美国银行监理机构的监管范围，放弃了曾为他们带来丰厚利润投资银行的一些核心业务，到此，美国金融系统最引以为豪、原本意义上的五大投行已全军覆没了。 贝尔斯登是五大投行中最早出问题的。 贝尔斯登公司成立于1923年，是美国优先级市场交易商，主要业务是为大批中小型券商提供担保和清算业务，管理着大量的客户资产，贝尔斯登陷入危机的根源是其拥有大量的抵押担保证券资不抵债。 2007年次贷危机刚刚开始爆发时，贝尔斯登旗下两只基金遭到冲击，成为华尔街金融机构中最早清盘的基金，贝尔斯登濒临破产时，美联储曾授意摩根大通收购这家美国第五大投行，以避免因贝尔斯登破产引发金融市场出现重大震荡。 2008年3月中旬，雷曼兄弟公布其一季度财务预报，实现利润4.89亿美元。 到了二季度，公司宣布亏损了28亿美元。同时宣称约有300亿美元的住宅抵押资产和有350亿美元的商业房地产资产，是构成公司最大的财务风险。这也许只是刚刚开始，当金融风暴演变为金融飓风时，雷曼兄弟再也撑不下去了。 随后几个月来，雷曼兄弟一直在全球范围内苦苦地寻找合适的买家，包括日本东京三菱银行、日本野村控股、加拿大皇家银行和多家美国私募基金公司，但均无结果，公司股价不到一年已下跌了近95％。 第三季度，雷曼兄弟公司财报亏损56亿美元，创下158年历史中的最高水平，在与韩国开发银行的收购谈判没有取得结果的情况下，一周内，雷曼兄弟股价又暴跌近77％。 在美国政府拒绝为这次收购提供担保的情况下，美国银行、英国巴克莱银行等也相继退出谈判，再也没有谁能“拉兄弟一把”了。美国政府和华尔街的同行们，眼睁睁地看着这艘经受住了美国内战、两次世界大战、大萧条、股灾等天灾人祸考验的金融“泰坦尼克号”迅速地沉了下去。  雷曼兄弟公司大事记 雷曼事件过程 4 1 2 3 4 5 法律分析 4 6 启示 对多国的影响 雷曼破产原因分析 雷曼兄弟公司大事记 1850年：来自于德国巴伐利亚的雷曼三兄弟在亚拉巴马州的蒙哥马利创办了这家公司，从事大宗商品交易业务。 1858年：雷曼兄弟纽约办事处开业。 1870年：雷曼兄弟公司协助创办纽约棉花交易所，这是商品期货交易第一次尝试。 1889年：第一次承销股票发售。 1970年：雷曼兄弟香港办事处开业。 1984年：雷曼兄弟公司的投资银行家和交易员之间的争斗导致该公司被出售给了Shearson公司。 1990年：Shearson Lehman Hutton重新启用了雷曼兄弟这一公司名称。 1993年：美国运通公司将Shearson分拆出去，获得独立的雷曼公司再次以雷曼兄弟的名字著称于世。 1994年：该公司以雷曼兄弟控股公司的名称在纽约证交所上市。 2003年：雷曼兄弟收购了资产管理公司Neuberger Berman。 2008年：雷曼兄弟公司申请破产保护。 雷曼事件过程 9月8日至13日的一周内，雷曼兄弟的股价出现罕见的连续性暴跌。 9月9日，雷曼兄弟控股公司与一家韩国银行之间的投资交易希望破灭后，公司股票当日大跌45.9％。 9月10日，雷曼兄弟提前公布了第三季度业绩预报，其中预计净亏损为39亿美元，约合每股损失5.92美元，但公司流动资金储备仍有420亿美元，此前第一和第二季度，这一数字分别为340亿美元和450亿美元。 9月11日，该公司股票再度猛跌40％，这是雷曼兄弟158年历史里最恐怖的暴跌。 同时，雷曼兄弟宣布正式与贝莱德商议，出售公司在英国的近40亿美元的住房抵押贷款业务组合。基于有关该交易的参考数据，公司的房地产按揭抵押风险承担量预计会削减47％至132亿美元。 9月14日，鲍尔森代表美国政府表示，将不会援救雷曼兄弟。 由于美国政府拒绝为这次收购提供保证，14日包括美国银行、巴克莱银行等潜在收购者相继退出谈判，雷曼兄弟面临破产。 9月15日，拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟公司按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请，成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。 雷曼破产原因分析 资产证券化带来的潜在风险