央行资产负债表解说.ppt

中国人民银行资产负债表 单位：亿元人民币 美联储资产负债表 中美两国央行资产负债表比较 负债 通货和金融机构准备金存款比重不同 资产 持有的国际储备比重不同 持有的对金融机构债权比重不同 持有的对政府债权比重也不同 危机前美联储资产负债表的特征 规模较小 构成项目简单明了 各项目的相对占比比较稳定，结构十分清晰 美联储常态报表下的货币政策 次贷危机前 资产主要项目：黄金、特别提款权、硬币、应收项目、固定资产及其他资产等项目，其中返售证券、国债、对存款机构贷款为联储日常货币政策操作项目； 负债主要项目：纸币、证券回购、准备金存款、财政部存款、其他存款、其他应付款项等项目，其中纸币、证券回购、准备金存款为日常货币政策操作项目； 资本项目：实收资本及盈余。 常态报表下的货币政策操作 危机前，美联储通过频繁在公开市场操作中买卖国债，调控联邦基金目标利率，引导短期市场利率合理变动，进而调节信贷水平，再进一步影响到社会总需求、经济增长和就业水平。 美联储资产负债表的规模变动的幅度相当小，显得非常稳定。因为，相对于联储资产总额而言，很小规模的国债买卖交易就足以达到联邦基金利率政策目标。 危机美联储的救市措施 不断下调联邦基金利率水平：2007年四季度至2008年底连续十次降息，最终将联邦基金利率降到0-0.25%的水平。 “量化宽松”政策：扩大传统的公开市场操作的范围，通过购买长期证券来支持信贷市场的运作。 向准备金付息：2008年10月9日，美联储宣布向存款机构法定存款准备金和超额准备金支付利息。 对金融机构直接救助：如向美国国际集团发放担保性贷款。 为联合其他国共同实施危机救助，启动货币互换计划。 创新货币政策工具。 向银行等金融机构提供短期融资的创新工具 向经济实体提供流动性的创新工具 危机报表下的货币政策变化特点  1.总资产规模猛增，负债规模同步增长，出现很多新的项目 2.国债余额先降后升 危机应对前期，国债及占总资产比例巨幅下降。但随着危机严重程度的减弱, 政策由危机应对转为刺激经济复苏,开始大量购买长期国债，国债突破万亿美元，占总资产比例回升。 2.各项贷款先升后降 为应对危机，加大了短期信贷投放力度，各项贷款总额极速扩张，2008年末峰值高达1.5万亿美元。随着危机严重程度的减退, 上述各项贷款余额在2009年迅速下降，大部分信贷工具到期后逐渐停用。 3.持续增持巨额长期证券资产 在紧急救助贷款逐渐回落的同时，美联储逐渐加大了长期证券资产的增持力度，联储报表上又出现了很多新的资产项目。危机发生后，新增资产项目总额占美联储资产总额比例一直在50％左右；从构成上看，有信贷占比高向证券占比高变化的趋势。 4.纸币小幅增加，但占报表负债总额比例大幅下降 5.准备金存款大幅增加 6.金融机构定期存款 7.财政部存款账户特别是附属存款账户巨幅增长