第5章投资项目财务技术报告.ppt

第5章 投资项目的财务分析 5.1可行性研究和财务分析概述 1.可行性研究的主要内容 5.1可行性研究和财务分析概述 1.可行性研究的主要内容 (1)投资前期 投资前时期是决定项目效果的关键时期, 是研究的重点。 在机会研究阶段，根据市场要求和国家的产业政策，结合企业的发展和经营规划，提出投资项目的设想，并对设想进行粗略分析。我国建设项目管理程序要求在对拟投资项目进行初步论证后，向有关主管部门提交项目建议书；在可行性研究完成后，主管部门或银行要组织专家进行评估，在项目评估结束通过后，进行投资决策。投资前时期的主要工作是可行性研究。 5.1可行性研究和财务分析概述 1.可行性研究的主要内容 可行性研究 可行性研究就是对拟建项目技术上,经济上及其他方面的可行性进行论证。其目的是为了给投资决策者提供决策依据,同时为银行贷款,合作者签约,工程设计等提供依据和基础资料。可行性研究是决策科学化的必要步骤和手段。 主要内容主要有： 5.1可行性研究和财务分析概述 1.可行性研究的主要内容 (1)?项目的背景和历史 (2)?市场调查和拟建规模 (3)?资源、原材料、燃料机械协作条件 (4)?建厂条件及厂址选择方案 (5)?环境保护 (6)?技术方案 (7)企业组织和定员 (8)项目实施计划和进度 (9)项目的财务分析 (10)项目的国民经济分析 (11)项目的综合评价及建议 5.1可行性研究和财务分析概述 2.财务分析的目的和主要内容 （1）财务分析又称财务评价 是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分析。 （2）国民经济分析 是从国家和社会的角度进行的经济分析。 5.1可行性研究和财务分析概述 （3）财务分析的主要目的 ①从企业或项目角度出发，分析投资效果判明企业投资所获得的实际利益。 ②为企业制定资金规划 ③为协调企业利益和国家利益提供依据。 5.1可行性研究和财务分析概述 （4）财务分析的主要内容 ① 预测基础数据 　包括：销售量、产量、价格、投资估算；成本费用及其构成估算。 　预测的结果形成若干财务表：投资估算表、折旧表、成本费用表、损益表等。 ②编制资金规划与计划 资金来源与运用表（也称资金平衡表） ③计算和分析财务效果 编制财务现金流量表，据此计算出财务分析的经济效果指标。 5.1 可行性研究和财务分析概述 3.项目财务分析和可行性研究其他各环节的关系 项目财务分析几乎与可行性研究的前几个环节都有 关系, 它所需要的基础数据, 如投资、成本、利润等, 来源于前期的各项调查, 资金规划除了与投资、成本、 利润相关外, 还与项目实施计划相联系。 5.2费用收益识别和基础财务报表 1.费用、收益识别 （1）收益 ①销售收入　　　 ②资产回收　　　 ③补贴　　　 5.2费用收益识别和基础财务报表 1.费用、收益识别 （2）费用 ①投资 包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期借款利息、流动资金投资及开办费等。 ②销售税 包括销售税金及附加，凡需从销售收入中支付的税金均需列入。 ③经营成本 是生产、经营过程中的支出。 经营成本=总成本费用-折旧与摊销-利息支出 5.2费用收益识别和基础财务报表 1.费用、收益识别 （3）价格和汇率 价格：财务分析的价格一律采用成交价格(市场价格或计划价格)。 汇率：采用实际结算的汇率。 5.2费用收益识别和基础财务报表 2.基础财务报表编制 ①主要财务报表 损益表、资金来源与运用表、资产负债表和现金流量表、外汇平衡表 ②基础性报表 投资估算表、投资计划与资金筹措表、折旧与摊销估算表、债务偿还表、成本费用估算表、销售收入、税金估算表 5.2费用收益识别和基础财务报表 各财务报表之间的关系 5.3资金规划 1.投资的资金来源 5.3资金规划 2.资金结构与财务风险 资金结构是指投资项目所使用的来源及数量构成。 财务风险是指与资金有关的风险。不同来源的资金所需付出的代价是不同的。 5.3资金规划 2.资金结构与财务风险 自有资金与借款的比例结构关系： 设全部投资K，自有资金Ko,贷款KL,全部投资收益R,贷款利息RL,自有资金收益率Ro,已知K=Ko+KL 5.3资金规划 2.资金结构与财务风险 由上式可知, 当RRL时,R0R 当R RL时, R0R 而且自有资金收益率与全部投资收益率的差别被资金构成比KL/K0所放大。这种放大效益称为财务杠杆效应。 KL/K称为债务比。 175页例题5—1 某项工程有三种方案，全投资收益率分别为6%，10%，15%，贷款利息率为10%，是比较债务比为0、0.5、0.8时自有资金收益率。 5.3资金规划 3.资金平衡 项目的资金任务： （1）满足项目实施与运转的需要，保证项目寿命期内资金运