新常态下的中国经济精要.ppt

通缩在国际上往往对应于经济衰退，往往指经济负增长，而我国上半年经济增速为7%，仍处于标准的中高速水平，全球名列前茅。 调查失业率稳定在5%左右，消费者就业预期稳定。这也与经济衰退的定义不相适应。 亚洲金融危机期间，我国城乡居民收入一度出现相当低的增长，比如1996和1997年城镇居民实际收入增长低于4%，1999和2000年农村居民收入增长低于4%。2014年、 2015上半年全国居民收入实际增长8.0%、7.6%，快于GDP增速。 如何理解新常态下的中国经济 认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑（2014中央经济工作会议）。 传统增长模式的特征 国内外经济增长比较及其启示 “三期叠加”催生“新常态” 改革从何处着力：观念转变极为重要 新常态下宏观调控政策取向 新闻联播讨论“新常态”的背景图：30多年，快+波动，其背后是资源、环境、和谐等各方面付出的代价。 三期叠加的理解 为什么要换挡？ 前期政策的消化如何理解？ 结构调整的阵痛痛在哪？ 历史—换挡成为必然：目前的经济增速与18年前的亚洲金融危机差不多，但基数不可同日而语（人均GDP从不到800美元增加至7600美元，增长近9倍） ！期待03-07年的高增长低通胀是不现实的。 房地产市场变化的根本原因：供求格局的变化 持续升高的住房拥有率会抑制未来的住房需求 （西南财大调查） 投资性购房需求超过四成（西南财大调查） 供给增加（近期供给-竣工+未来供给-施工）总体增长与需求（销售）减弱反向而行 始于2014年下半年的房地产市场调整从总体上说应该是趋势性的（北上广深或许有些不一样），住宅供应量持续上升而城镇新增人口已开始持续减少。 商品房待售面积增速近4年来持续20%以上增长，且持续高于销售面积增速。 三年时间（2012-2014）商品房待售面积翻番，至6亿平方米，今年上半年继续增加20%。 房地产市场回暖与消费者预期相关 回暖更多体现在东部地区（东部样本：京、沪、鲁、浙、粤） 经济学家调查显示，房价的变动趋势为：一线涨、二线平、三、四线跌。事实上一、二线近30个城市左右，其他300多地级市及更多的县级市房价跌势很难缓解。 前期房地产市场趋稳的背后是消费者房价预期的相对均衡，预期极其重要：2014中央经济工作会议：更加注重市场和消费心理分析，更加注重引导社会预期 房地产调控政策的适度调整 目前是放松限购、回归市场的良机。 或许可以对保障房政策进行适度调整。 房贷优惠乃至政府贴息房贷等强刺激政策一定程度上扭曲市场信号，未必是可取的。 3月25日，国土部、住建部联合下发《关于优化2015年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》 一是有供、有限，合理安排住房和其用地供应规模。并对保障性安居工程和棚户区改造年度任务所需用地应保尽保……? 二是优化住房供应套型，促进用地结构调整。 三是多措并举，统筹保障性安居工程建设。进一步加大住房保障货币化工作力度，市、县可将符合条件的商品住房作为棚改安置房和公共租赁住房房源。 四是部门联动，加大市场秩序和供应实施监督力度。 不明白为什么还有这么多学者反对“缓建保障房并将资金用于相关群体购买商品房补贴” 这种报道应该尽可能减少（常州日报2014年7月15日），应尽可能延长平稳心态。 下半年的经济走势 国际环境 企业景气调查 经济学家调查 先行指数 国际环境：先行指数显示全球经济可能仍处于回升乏力的状态之中 世界工业增长继续显现疲弱态势 投资：长时间新开工项目计划总投资增速低于全部投资增速，房屋新开工面积一年半来净下滑15%以上，对未来的投资形成巨大压力。 企业订货延续了2014年以来的温和回落趋势，但基本上处于正常水平（77.9%的企业认为订货处于“正常水平”或“高于正常水平” 。 企业认为库存“高于正常水平”的比重（8.5%）环比略有上升，但二季度往往是全年高点，同比仍有所回落，不过幅度十分温和。与工业存货和产成品资金占用并行分析，如此明显的库存增速下降，对企业家来说仍觉正常（86.2%），认为“低于正常水平”的比重仅为5.3%，提示去库存化尚未结束，下半年PPI仍承压。 设备利用率略有回升（季节性），同比仍呈回落趋势。提示产能过剩形势依然严峻。 在产能过剩延续、去库存化正在进行中的影响，（工业）投资意愿2012年以来持续波动下滑，呈现出工业投资的换挡趋势。 下半年压力下的积极因素：货币放松政策的滞后影响 下半年压力下的积极因素：上半年尤其是二季度审批的投资计划下半年进入实质性落实阶段，滞后效应会比较明显 国家发改委：截至今年5月底，7类重大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。 近期，国家发改委将谋划推出4个新的重大工程包：城市轨道交通、现代物流2个工程包，新