金融危机的预警机制的存在对经济的影响.docVIP

金融危机的预警机制的存在对经济的影响警示 摘　要:处于“影系统”中的金融资产价值的虚幻化、金融资产价格的自我膨胀以及外部传染是一国发生金融危机的三个基本原因。因此,应以能灵敏反映金融资产价值的虚幻程度、金融系统自身的涨落和受国际金融环境的影响及其承受力为标准来选择预警指标,并运用经济控制论的基本原理来采取防范措施。　　 ? 关键词:金融系统 金融危机 预警模型 ? 一、引言　　 随着经济金融化、金融全球化与自由化的不断发展,金融危机的易发性、联动性和破坏性越来越来明显。为了避免或抑制金融危机的发生,许多经济学者致力于探寻其发生的机理,并力图找到预警和防范方法。但是,总的来看,关于金融危机发生机理、预警和防范方法的理论还有诸多需要深入研究和完善之处:(1)已有的理论大都只是针对货币、信用、银行、债务及证券市场等某一类型的危机做出阐释,至今还没有一种被学术界普遍认可的、能用来解释和预警所有金融危机的理论和方法。(2)现有的各类预警模型大都属于实证性的,预警指标是从以往各危机国的经验教训中总结出来的,缺乏理论依据。(3)预警模型所使用的大都是静态统计技术,对历史情况具有一定的解释力,但预测能力往往经不起实践的检验。(4)大多数模型中的指标没有作先行和敏感性划分,实际上敏感性指标是金融危机已经出现或正在发展的信号,根据这些指标来采取防范措施必然为时已晚,至多是进行一定的事后补救,以缩小危机蔓延的范围和持续的时间。　　 上述缺陷与金融危机预警研究中存在的两大突出难题有很大关系。第一,由于人类认识的相对性和局限性,像其他经济理论和模型一样,金融危机理论和预警模型也只能从以往的危机中总结出来,而经济、金融的运行机制、方式等是不断变化的,这就可能使预警模型和指标存在下述问题:适用于这一类危机的不一定适用于那一类,适用于过去的不一定适用于未来,适用于这个国家的不一定适用于其他国家。第二,金融危机预警中存在着下述悖论现象:如果未预测到危机,而危机实际发生了,说明预警模型是无效的;如果预测到了危机,决策当局及时采取措施,避免了危机的发生,就会造成预警信号与最终结果的不一致;如果预测到了危机,危机也确实发生了,则说明未实现构建预警模型的初衷。总之,无论那一种情况,最终都无法证明预警模型的有效性。　　 由于上述两方面的困难,金融危机预警和防范问题的研究往往成为出力不讨好的事,人们不愿在这方面投入较多的研究资源。但是,这是一项很有价值的应用性研究,它对于减少危机所造成的经济损失和社会动荡具有重大的现实意义。这就需要理论工作者不畏困难,开拓思路,深入探索。本文尝试从系统经济学角度对金融危机的形成机理、预警模型和防范方法加以探讨。　　 ? 二、经济系统中的金融系统　　 按照系统经济学观点,宏观经济是一个复杂的巨系统,各层次子系统之间相互影响和作用构成其网状结构。在这一系统中,金融系统既与实体经济相互依存,又相对独立运行,同时还与全球金融及经济大系统不断进行着资源交流。　　 1.作为实体经济“影系统”的金融系统　　 从经济分析的角度看,现代社会的经济系统(以S表示)首先是由实体经济系统(以D表示)和金融系统(以M表示)构成的一个巨系统,可以表示为:　　S=({D,M},{D与M之间的关系})　　这种划分不是人类社会从来就有的,而是随着商品交换的发展而产生,并随着经济金融化程度的不断深化而显得日益重要。为了进行商品等价交换,就要选择一个可参照的标准,这就是商品的价值。实际上,商品交换就是价值函数的变换过程。如果以f表示价值函数,D表示商品集合,M表示价值集合,则价值函数可表达为:f:D→M　　这里,价值函数为一种形影关系,D为“形”,是f的定义域,M为“影”,是f的值域。通过价值函数,将不具有可比性的商品原系统投影到价值“影系统”,然后又根据等价关系“赋形”或再投影到商品原系统,由此完成交换。　　 货币产生后,它就成为价值函数“影系统”的表征,即价值的外化形式。货币产生之初,实物运动与货币运动形影相随,密不可分,是同一经济过程的两个方面。随着商品经济的进一步发展,货币不再只是直接服务于商品交换,而是越来越多地成为人们利用价值形态进行社会资源配置的工具,形影系统的划分越来越清晰,并且在货币的基础上,发展起来了资金借贷、证券交易、外汇买卖以至各类衍生金融工具交易等金融活动。这样,“影系统”就由原来的货币系统扩展为金融系统,它与实体经济系统相对应、相融合。　　 现代社会,在作为“影系统”的金融系统和作为“形系统”的实体经济的关系方面,虽然从根本上讲,实体经济仍起着决定性作用,但是,金融系统的地位和作用已大大提高,远非最初的货币系统可比,在其脱离实体经济而独立运行的特征日益明显的同时,也越来越表现出对实体经济运行引导和覆盖的态势,对经济系统各部分渗透和联络的功能越来越