财务比率分析要点.docVIP

财务报表分析 公司偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、流动比率=流动资产/流动负债*100% 流动比率 单位（百万） 年度 流动资产 流动负债 流动比率（%） 06 638236 570033 1.12 07 861855 702110 1.23 08 951400 841359 1.13 图一 流动负债与流动资产图 图二 流动比率图 从以上的表一、图一、图二，流动比率反映企业运用其流动资产偿还流动负债的能力。中国人寿在2006年的流动比率=1.12，2007年的流动比率=1.23，2008年的流动比率=1.13。从数据上来看，06，07，08，三年的流动指标都大于1。说明这三年的偿债能力较好。但三年中07年与06年相比增长了0.1，主要原因是07年的保险业务飞速增长；而08年流动比率比其07年却下降了，主要由于08年的赔付款增多，业务增长准备金增多，使得流动负债增多，以及受金融危机的影响。 财务指标 2008年度 2007年度 2006年度 流动比率 1.12 1.23 1.13 行业平均值 1.11 1.12 1.6 现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债 现金流动负债比率（单位：百万） 年度 年经营现金净流量 年末流动负债 现金流动负债比率（%） 06 108,518.00 570033.00 0.19 07 85,942.00 702110.00 0.12 08 126,077.00 841359.00 0.15 图三 负债与经营净流图 图四 现金流动负债比率 从以上的表三和图三、四可以看出，现金流动负债比率是从现金流量角度反应企业当期偿付短期负债的能力。06，08相对于07都比较高。主要是因为06年发行A股融资现金增多，08年保费取得现金多。但总的来说三年差不多，中国人寿强大的财力，且其经营活动产生的现金净流量多，能较好的保障企业按期偿还到期债务，承担的债务的规模较好。 综合以上两个比例来看中国人寿的短期偿债能力较强，由于业务增多，不断改善的管理。 长期偿债能力 1、资产负债率=负债总额/资产总额*100% 资产负债率 年度 负债总额 资产总额 资产负债率 06 585,860.00 685,367.00 0.85 07 723,515.00 894,604.00 0.81 08 854,283.00 990,164.00 0.86 图五 资产总金额与负债总金额图 图六资产负债率 从表四和图五、六可以看出：资产负债率的是用来反映保险公司资产负债比例关系的，是企业负债状况的一个总体反映。一般来说资产负债率越小，企业偿债能力就越强。根据《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》第十一条规定，保险公司认可资产负债率小于90%，可见中国人寿近三年的资产负债比率都小于90%。这说明中国人寿保险公司近三年的80%至86%的资产来至举债，且能较好的保证债权人的利益 ，而且该公司的财务风险不是很大，但相当接近90%还是值得注意。而其中08年付异常的高，主要是因为08年度的赔付的大幅度增加；卖出回购金融资产和投资收益减少，导致资产增长幅度不大。 2、产权比率=负债总额/所有者权益总额*100% 年度 负债总额 所有者权益总额 产权比率 06 585,860 99,507 5.89 07 723,515 171,089 4.23 08 854,283 135,881 6.29 图七 负债总额与所有者权益总额图 图八 产权比率图 产权比率反映了由债权人提供的资本与投资者或股东提供的资本的对应关系。从表五和图七、图八可以看出，该指标越低越好。中国人寿的偿债能力07年度最好，主要是因为投资回报显著提高，可供出售金融资产浮盈，导致所有者权益上升。而08年度最差，其基本财务结构最不稳定，主要是因为08年度的负债总额较多，使得债权人投入的资本受到股东权益的保障程度也最差。总的来看中国人寿近三年的产权比还算好，财务结构还算稳定，主要是其业务的不断增长，较强的管理团队，较强的财力。 固定资本比率=固定资产/净资产=固定成本比率 年度 固定资产 净资产(所有者权益) 固定资本比率 06 15,781.00 99,507.00 0.16 07 15,332.00 171,089.00 0.09 08 16,272.00 135,881.00 0.12 图九 固定资产与净资产金额图 图十 固定资本比率图 固定资本比率主要是检测保险公司固定资产占资本金的比重，旨在控制保险公司实务资本比例。按照相关的财务制度规定，其最高比重不得超过50%，以保证保险公司的净资产有较高的流动性和变现能力。从表六和图九、十来看