第二章个人理财的财务基础精要.ppt

第二章 个人理财财务基础 教学目的与要求： 要求学员能够掌握货币时间的概念，同时把握不同现金流的计算方法，对资产的收益和风险要有一个认识！学会计算单项资产以及组合资产的收益率，并掌握单项资产以及组合资产风险的计算方法。 教学难点： 相关计算应该会是这一章比较难的问题！ 授课时数：4课时 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的含义 货币时间价值贯穿几乎所有的理财活动，有人称货币时间价值为理财的“第一原则” 那到底什么是“货币时间价值”呢？ 用简单的话说就是“今天的1元钱”比“明天的1元钱”值钱。 这个值钱就是货币的时间价值。 一、货币时间价值的含义 指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增值。即货币资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 请注意：货币时间价值 = or ≠ 利息 货币时间价值的度量 衡量货币时间价值的大小通常是用利息，其实质内容是社会资金的平均利润。 我们一般以国债利率和银行存利率来衡量货币时间价值率。 但这些利率是包含了对通货膨胀和风险的考虑，不是真正的时间价值。 二、货币时间价值计算中的几个概念 1、现金流量：货币时间价值分析的基础 现金净流量= 某时间段内的现金流入量 —某时间段内的现金流出量 2、终值：是指现在的货币折合成未来某一时点的本金和利息的合计数，反映一定数量的货币在将来某个时点的价值。 3、现值：是指未来某一时点的一定数额的货币折合为相当于现在的本金。 4、报酬率 （1）必要报酬率：指进行投资所必须赚得的最低报酬率，反映整个社会的平均回报水平。 （2）期望报酬率：指一项投资方案估计所能达到的报酬率，反映的是投资者心中所期望的报酬率水平。 （3）实际报酬率：指项目投资后实际获得的报酬率。 三、货币时间价值的计算 （一）两种不同的利息计算方法 1、单利 若P代表现值（本金、初始金额）； F代表终值；i代表利率水平； I表示利息额；n代表时间周期数，则 F= P（1+ni) P=F/（1+ni) 2、复利 （1）复利终值 F=P(1+i)^n （2）复利现值 P= F/(1+i)^n 其中，1/(1+i)^n 是复利终值系数的倒数。 复利的经典案例 巴菲特40岁的时候有5000万美元的资产，低于当时很多的同龄人，但是现在却成为屈指可数的大富豪，原因是其能长期维持20%的复合增长率。 再比如：伊丽莎白（1492年）女皇给哥伦布环球探险的投资资本是30,000美元，若以年收益率4%复利至现在值 2,000,000亿美元，远远超过环球探险的收益。 法国的法兰西一世在1540年支付了4,000ecus(相当于20,000美元)购买了达芬奇的《蒙娜丽莎》，若以年收益率6%复利至现在将超过 1,000,000亿美元。 1626年美国土著仅以24美元将曼哈顿卖给白人，但若将其以10%的年收益率复利至今，其价值将远超目前纽约所有房地产总值。因此复利是非常厉害的。 我们再来看复利的计算例子： 1元的初始投资，按每年30%的回报率，经过40年， 就有36,119元。 如果是一万元的初始投资，就有3.6亿。 （二）一种特殊的现金流量：年金 指一定期间内每期相等金额的收付款项。通常记作A。 按付款时点的不同分为： 后付年金（也称普通年金）：每期期末支付 和 先付年金（也称预付年金）：每期期初支付 一般情况下，未加特别说明即指后付年金，即普通年金。 1、普通年金（A）的终值和现值 普通年金：指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。 ①其终值：F＝A* = A*(F/A, i, n) ②其现值：P＝A* ＝A*(P/A, i, n) ③ 偿债基金的计算 偿债基金：指为了在某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须在每年年末等额存入银行或支付给相应机构而形成的存款准备金。 债务实际相当于年金终值F，每年提取的偿债基金相当于年金A;所以偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。 解析：显然，这是一道已知终值求后付年金的题