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第二章 资金时间价值与风险价值 第一节 时间价值 第二节 长期投资管理 第三节 财务估价 第四节 风险价值 第四节 风险报酬 五、证券组合的风险报酬的确定 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 一、风险的含义 是指一定条件下、一定时期内，某一项行动可能出现的多种结果的变动程度 。 风险与不确定性 风险具有客观性 风险具有时间性 二、财务决策的种类？ 确定型决策 不确定型决策 风险型决策 风险报酬，也称风险价值，是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外收益。 三、风险报酬的含义 风险报酬率＝风险价值系数×风险程度 投资报酬率 = 无风险报酬率 + 风险报酬率 四、单项资产的风险报酬的确定 1、确定概率（P） 2、计算期望值（E） 3、计算标准差（σ） 5、计算标准离差率（V） 4、计算置信概率与置信区间 6、计算风险报酬率 假设你是振华电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括三个备选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是一年，对应于三种不同的经济状况的估计报酬如下： 20% 90% 10% 0．3 繁荣 15% 15% 10% 0．4 一般 10% -60% 10% 0．3 衰退 C B A 备选方案 概率 经济状况 假设你是振华电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括三个备选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是一年，对应于三种不同的经济状况的估计报酬如下： （单位：万元） 700 600 100 0．2 繁荣 500 500 100 0．6 一般 300 400 100 0．2 衰退 C B A 备选方案 概率 经济状况 假设你是振华电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是一年，对应于三种不同的经济状况的估计报酬如下： 25% -4% 31% 10% 0．2 繁荣 15% 14% 11% 10% 0．6 一般 5% 22% 6% 10% 0．2 衰退 D C B A 备选方案 概率 经济状况 (一) 投资组合的风险种类及其特性 1、可分散风险 可分散风险又叫非系统性风险或公司特有风险，是指某些因素对单个投资造成经济损失的可能性。 2、不可分散风险 不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的投资都带来经济损失的可能性 不可分散风险的程度，通常用β系数表示，用来说明某种证券（或某一组合投资）的系统性风险相当于整个证券市场系统性风险的倍数。 (二) 投资组合的风险报酬的确定 注：投资组合的风险主要是系统风险。 由于多样化投资可以把所有的非系统风险分散掉。 投资组合的风险报酬可以认为是投资者因冒不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外收益。 (二) 投资组合的风险报酬的确定 【例题】某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其 β系数分别是1.2， 1.6 和 0.8， 它们在证券组合中所占的比重分别是40％，35％和25％，此时证券市场的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。　 问： 上述组合投资的风险收益率和收益率是多少？ 引言 前面的日常核算阶段，各单位的经济活动或财务收支活动已作了连续、系统、完整的记录，但这些资料，还不能集中地、简明摘要地反映企业、事业机关单位的财务状况，经营成果。因此，有必要在总结日常会计核算资料的基础上定期编制财务会计报告，对日常核算资料进行整理加工，使之成为具有内在联系的财务、成本指标体系。对账、结账财产清查已为编制财务会计报告作好了准备，这一章，我们讲正式编制财务会计报告。 将企业的经营状况在一张表上总括反映出来。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加以归类，整理和汇总而编制的。 它是根据账簿记录加