【自考整理版】财务管理学-历年计算题.docVIP

计算题 35.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：P71-77 市场状况 概率 年收益率 较好 0.3 40％ 一般 0.5 20％ 较差 0.2 5％ 要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值； (2)计算甲项目年收益率的标准离差； (3)计算甲项目年收益率的标准离差率； (4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。 (计算结果保留小数点后两位) （1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23% （2）甲项目年收益率的标准离差 2 2 2 = （40% ? 23%） × 0.3 + 20% ? 23%）× 0.5 + 5% ? 23%）× 0.2 ≈ 12.49% （3）甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% ≈ 0.54 （4）乙项目年收益率的标准离差率 = 18%/25% = 0.72 0.54 0.72，可以判定甲项目的风险较小。（1）该股票属于长期持有、股利固定增长的股票， 0 其内在价值 = D（1 + g） = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元） （K ? g） （2）因为目前该股票的每股市价 18 元低于内在价值 21 元，即投资者的投资成本低于预 期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。 （3）投资者购买该股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5% （1）发行债券的筹资费用 = 300*3% = 9（万元） （2）债券筹资的资本成本 = I b (1 ? T ) = 250*（1-25%）/[300*（1-3%）] ≈ 64.43% B(1 ? Fb ) （3）普通股筹资的资本成本 = Dc （ ] + G = 50*0.8 /[50*10* 1-4%） + 4% ≈ 12.33% Pc (1 ? Fc ) （4）综合资本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） ≈ 31.87% （5）因为 A 项目的预期收益率 12%低于综合资本成本率 31.87%，所以 A 项目不可行。’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 P289-298 要求：(1)计算固定资产年折旧额； (2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量； (3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 (计算结果保留小数点后两位) （1）固定资产年折旧额 = （300-12）/6 = 48(万元) （2）该项目年营业净利润 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(万元) 第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87(万元) 第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87(万元) 第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137(万元) （3）该项目净现值 = 87* PVIFA10％’6 + 50* PVIF10％’6 – 350 = 87*4.355 +50*0.565–350 ≈ 57.14(万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。 35.某企业准备开发新产品，该产品的预期年收益率如下表所示：市场状况 概率 预期年收益率（％） 繁荣 0.30 40 一般 0.50 25 衰退 0.20 —15 要求：计算该产品预期收益率的期望值和标准离差。 （计算结果保留小数点后两位） =0.12+0.125-0.03 =-5.5% ≈0.33 36.先锋公司的普通股基年股利为每股2元，公司采用稳定增长股利政策，预计年股利增长率为2％。投资者拟购买并长期持有该股票，对相同风险程度的股票要求的期望收益率为10.5％。 要求： （1）计算先锋公司普通股内在价值； （2）假设先锋公司股票每股市价为20元，投资者是否应该购买该股票? 内在价值应为： （2）先锋公司股票的内在价值为24元，大于其20元的发行市价，因此，投资者应该投资购买该股票。 37.某公司只产销A产品，单位变动成本为每件10元，变动成本率为40％，变动成本总额为120000元，息税前利润为60000元。要求： （1）计算A产品的销售单价； （2）计算A产品的实际销售量； （3）计算该企业固定成本总额； （4）计算A产品的保本销售量。 ②实际销售量=变动成本总额/单位变动成本=120000/10=12000件 ③总成本=总收入-利润=12000×25-60000=240000元 ④保证销售量=销售利润/单位产品售价-单位产品变动成本 =60000/（25-10）=4000件 38.某公司目前发行在外普通股40万股；已发行债券200万元，年利率为10％。目前息税前利润为220万元，所得税税率为25％。该公司准备投资一个新项目，