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国 际 金 融 实 务 第1章 外汇交易的一般原理 参考资料 陈雨露：《国际金融》，中国人民大学出版社 中文： 《金融研究》、 《国际金融研究》、《世界经济》、《国际经济评论》 英文： Journal of International Money and Finance Journal of International Financial Markets, Institutions Money Journal of Multinational Financial Management Global Finance Journal Journal of International Economics Journal of Monetary Economics 了解外汇交易货币、时间、参加者，掌握交易规则 熟悉外汇交易的战略和技巧 了解外汇交易的组织与管理，掌握外汇交易的程序 了解外汇交易的种类 本章学习目标 1.1 外汇交易的惯例 外汇交易是指在不同国家的可兑换货币间进行买卖兑换的行为 。 既包括在国际金融市场上通过现代通讯设备进行的金额庞大的批发性买卖行为，也包括银行等金融机构以柜台交易方式进行的零售性买卖行为。 1.1.1 交易货币 国际标准ISO－4217三字符货币代码 ：前两个表示这种货币所属国家和地区，第三个字符表示货币单位。 美元 USD；日元 JPY；欧元 EUR；英镑 GBP； 瑞士法郎 CHF；新加坡元 SGD；澳元 AUD； 丹麦克朗 DKK；加拿大元 CAD；新西兰元 NZD； 港币 HKD；韩元 KRW； 其他习惯表示法 1.1.2 交易时间 开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开始营业什么时候结束营业而言。 市场 北京时间 惠灵顿 04:00—13:00 悉尼 06:00—16:00 东京 08:00—15:00 中国香港 10:00—17:00 法兰克福 14:30—23:00 伦敦 15:30—（次日）0:30 纽约 21:00—（次日）04:00 表1—1 全球主要外汇交易时间 外汇交易者在一个交易日中，应特别关注的交易时间有： 早上亚洲市场的开盘 下午欧洲市场的开盘 晚上纽约市场的开盘 次日凌晨纽约市场的收盘 在一个交易周中，交易者应关注的交易时间有： 星期一早上悉尼市场的开盘 星期五晚上纽约外汇行情 1.1.2 交易时间 1.1.3 外汇交易的参加者 主要报价者 当客户询价时提供外汇双向报价的交易商，又称市场创造者（Market Maker）。 次级报价者 次级报价者虽然向客户提供外汇报价，但不是双向报价 。 价格接受者 即接受主要报价者或次级报价者的报价，进行外汇交易的市场参与者。 1.1.3 外汇交易的参加者 外汇经纪商 不是交易当事人，是为外汇买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的中间商人。 投机商 是指故意持有外汇头寸，从而承担外汇风险的外汇交易者。 中央银行 中央银行是一国行使金融管理和监督职能的专门机构。 规则一 外汇交易中的报价，是外汇交易中双方兑换货币成交的价格。报价通常同时报出买入价和卖出价。大多数汇价，小数点后第二位以前的数据值为大数，以后的数据值为小数。 规则二 使用统一的标价方法(直接标价法、间接标价法、美元标价法)。 规则三 交易额通常以100万美元为单位进行买卖。 规则四 交易双方必须恪守信用，交易一经成交不得反悔、变更或要求注销。 规则五 交易术语规范化。熟练掌握外汇市场常用术语是交易双方有效、迅速达成交易的关键。 1.1.4 外汇交易的规则 短期经营战略（Short-term Strategies) 是集中对市场流动性进行分析，着重从行情与短期波动的角度进行研究，进而在外汇市场进行交易。 长期经营战略（Long-term Strategies）是根据潜在的基本趋势而定的。长期经营与短期经营的重要区别是基本头寸的流动性问题。 1.2 外汇交易战略与技巧 外汇交易战略 1.2.1 外汇交易战略 交易对手的选择 1.2.2 外汇交易技巧 交易对手的选择，应遵循如下两个原则： 应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸。 选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而且已有交易额度的银行作为交易对手。 最佳交易银行还应具备以下条件：报价迅速、报价具竞争性、报价合理。 1.2.2 外汇交易技巧 报价技巧 首先应该能很好地把握即时外汇市场的汇价波动和走势，其次是能清楚知晓本银行的交易政策，头寸状况，再次是报价要公平合理。 常识性报价技巧： 报“CHOICE”