（编）_初级财务报表详解：.ppt

二、指标分解原理 二、指标分解原理 　①销售净利率反映盈利能力； 　②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。 　③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。 　　此处的资产负债率中的资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。 三、杜邦财务分析体系的应用 1、给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 销售利润率 资产周转率 权益乘数 企业经营管理状况 企业资产管理状况 企业债务管理状况 权 益 资 本 报 酬 率 三、杜邦财务分析体系的应用 具体路径 提高销售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用 提高总资产周转率 不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模 2、找出指标变动原因和趋势，为采取措施指明方向 A公司 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 第一年 14.93% = 7.39% × 2.02 第二年 12.12%= 6% × 2.02 资产净利率＝销售净利率×资产周转率 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 3% × 2 3、分析同业差距 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 A公司 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 3% × 2 B公司 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 6% = 5% × 1.2 1 ·1销售净利率 销售净利率 税后净利 销售净额 BW公司 2006年的 销售净利率为： 衡量公司的销售收入在 扣除所有费用及所得税的盈利能力. 损益表 / 资产负债表比率 销售净利率 $91 $2,211 = .041 BW公司报表 1 ·1销售净利率--分析 BW 行业水平 4.1% 8.2% 4.9 8.1 9.0 7.6 年度 2006 2005 2004 销售净利率 BW 公司的销售净利率很差. 1 ·1销售净利率--趋势分析 1.2销售毛利率 销售毛利率 毛利 销售净额 BW公司 2006年的 销售毛利为： 用于衡量公司的经营效率,同时也表示了公司的定价策略. 体现了公司所增加的价值。 损益表 / 资产负债表比率 盈利能力比率 $612 $2,211 = .277 1.2销售毛利率--分析 BW 行业水平 27.7% 31.1% 28.7 30.8 31.3 27.6 年度 2006 2005 2004 销售毛利率 BW 公司的销售毛利率较差. 1.2销售毛利率 --趋势分析比较 不同经营模式案例—硅图公司经营模式介绍 公司简介 该公司是一家典型的高科技公司。在公司推出其第一批产品过程中，产生出一种全新的高科技产品，那就是3D电脑设计体系。这套体系后来成为整个市场上最为热门的产品之一，每年为公司带来近30亿美元的销售收入。 该公司的产品被广泛用于玩具设计、电子游戏设计、商业插图设计以及所有需要模拟逼真画面的领域。其产品还被用于国际互连网和内部局域网之中，同时还常常被用来进行大型项目的设计，如波音777飞机的设计工作。但最令人惊异的还是在影片《侏罗纪公园》中及其逼真惊险的恐龙形象与动作。 硅图公司经营获利能力目标模型 项目 收入 毛利 研究和开发费用 销售、一般及管理费用 经营利润 收入百分比% 100 50.5~52.5 11~13 22~28 11.5~13.5 硅图公司经营模式小结 该公司是一典型的高科技公司，是追求与市场上其他公司产品不同的高经济增加值的企业。采用获得更多的毛利的战略，并且利用这部分增加的毛利来支持更多的研究与开发，将其