第八章国际收支与内外均衡.pptVIP

在开放经济条件下，基础货币除了包括国内流通中现金和商业银行在中央银行的准备金存款外，还包括因中央银行增减国际储备而存在的部分，国际储备增加时基础货币供应增加，反之则减少。从国际收支平衡表的原理可知，国际储备应等于国际收支的综合差额，因此，当国际收支综合差额为顺差时，就意味着中央银行基础货币供应的增加。当然，以增减国际储备来弥补国际收支失衡，是否引起基础货币进而货币供应量的变化，还要看中央银行的实际操作，如果采取冲销操作方式如：在买入外汇增加储备的同时，在公开市场上等额地卖出债券，基础货币只是一增一减，货币供应总量就不一定会变化。 若以MS代表货币供应总量，以k代表货币乘数，以D代表基础货币的国内部分，以B代表国际收支差额，那么，开放经济下的货币供应量就可表示为： MS=k(D+B) 公式说明，在货币乘数和国内基础货币一定的情况下，货币供应量的增减由国际收支差额来决定。但是，当国内基础货币随国际收支差额变化而反向调整时（如：增加储备时卖出债券，B增加时D同额减少），货币供应量不发生变化。 开放经济下内外均衡目标的实现 开放经济条件下的宏观经济管理目标包括两个重要方面，一是追求内部均衡，实现经济增长、充分就业和物价稳定的统一；二是追求外部均衡即国际收支的均衡。围绕着内外均衡目标的相互影响及实现机制问题，在理论和政策研究领域已经有了丰富的研究成果，其中比较有影响的理论和政策思想包括： 价格—铸币流动机制理论 弹性理论和吸收理论 米德内外均衡理论 蒙代尔政策搭配法则 价格—铸币流动机制理论 这是一种以18世纪金本位制下的自由贸易和自由黄金流动为背景，研究国内货币流通和物价与国际收支之间相互关系的理论，最早由英国经济学家大卫?休谟（David Hume）于1752年提出。该理论认为，国际收支差额会改变黄金的流动，黄金流动会改变国内货币流通数量，货币数量的改变决定价格的变动，而价格变动又会影响进出口贸易，最终修正原有的国际收支差额。因此，金本位制下的国内物价和国际收支存在着相互作用和自动均衡的机制。以物价稳定代表内部均衡，国际收支平衡代表外部均衡，那么，这种理论实际上就是最早的内外均衡理论。 价格—铸币流动机制（price-specie-flow mechanism）理论所描述的国际收支失衡的自动修复过程是：当一国出现国际收支逆差时，对外贸易支付大于贸易收入，黄金外流，国内货币流通数量减少，物价水平下降，出口价格成本降低，竞争力增强，而进口价格相对较高，需求下降，其结果是出口增加，进口减少，逆差得以修复，国际收支达到平衡。相反，当一国出现国际收支顺差时，对外贸易收入大于贸易支付，黄金从国外流入，国内货币流通数量增加，物价水平上升，出口价格成本提高，收益降低，竞争力减弱，而进口价格相对较低，需求上升，其结果是出口减少，进口增加，顺差得到调整，国际收支恢复平衡。 弹性理论或弹性分析法 弹性理论或弹性分析法，从贸易商品进出口弹性的角度，分析了国际收支失衡的条件及调节措施，认为国际收支均衡并不能自动实现，需要政府通过变动汇率才可能改善国际收支状况，而汇率调整改善国际收支状况的条件是进出口商品需求弹性的绝对值之和要大于1，也即符合“马歇尔－勒纳”条件。 马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner condition）是观察本国货币贬值能否改善国际收支的临界性条件。首先由英国经济学家马歇尔提出进出口需求弹性的概念，又由美国学者勒纳进一步发展，提出本币贬值对贸易收支影响的临界条件。该条件假定进出口供给弹性无穷大，即进口和出口的供给曲线为水平线，这样，贬值能否改善逆差国的国际收支状况，就决定于需求弹性的大小。只有当进口需求弹性的绝对值和出口需求弹性的绝对值之和大于1时，贬值才能改善逆差国的国际收支。 弹性理论的假定条件：除了汇率之外，其他所有影响商品进出口的条件均不变，贸易商品的供应具有完全弹性，进出口商品的需求不考虑收入的变化，只是这些商品价格水平的函数，国际收支不考虑资本流动，只包括贸易收支。 弹性理论的基本观点：汇率变动通过引起本国商品与外国商品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格的变动，来影响商品进出口的供给和需求，进而改变国际收支状况。这里的相对价格是指一国商品经过汇率折算后在外国市场所表现出的价格。在同一种商品的本国价格和外国价格都保持不变的情况下，如果本币贬值，本国商品的国内价格低于在国外市场的相对价格，对外国居民来讲相对便宜，就会增加外国居民对本国商品的需求，其结果是本国商品出口增加；相反，本币贬值后，使外国商品对本国居民来讲变得相对昂贵，就会减少本国居民对其的需求，其结果是进口减少。如果两国商品的供给弹性都趋于无穷大，那么，汇率变动引起商品相对价格变动，进