金融危机与我国当前宏观经济形势课件.pptVIP

金融危机与当前宏观经济形势 北京师范大学经济与工商管理学院教授 沈越 shenyue@bnu.edu.cn 2009年9月14日 讲授纲要 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 二、我们面临的宏观经济形势 三、积极应对：机遇与挑战同在 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 危机的4个阶段 次贷危机（2007年2月-08年9月） 危机主要涉及房地产金融业务 主要是美国的危机 金融危机（2008年9月-） 危机波及整个金融业 演变为全球性危机 经济危机（2008年底-09年中）：危机蔓延到实体经济，造成全球性的严重经济衰退 危机影响衰减，经济缓慢复苏（2009年中-） 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 危机各个阶段对中国的影响 次贷危机阶段对中国没有影响：因中国金融市场化程度低，没有金融衍生品，房贷风险在可识别与可控制之下 金融危机阶段对中国影响不大：因中国金融市场开放度低，为隔绝海啸筑起一道防波堤，这体现在人民币在资本项目下不能自由兑换： 资本流出受到限制，向海外间接投资时间短（2007）、数量少，避免大量资本感染 主权财富基金（SWF）: 07年9月成立中国投资有限责任公司，购买美国黑石集团30亿美元股权、50亿美元入股摩根斯坦利 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 金融机构：平安保险（07年获得总资产5%的浮动外汇投资额度）入股富通案例 个人购买境外金融产品（QDII） 资本流入受严格监管，能自由流出数量小，外逃的影响不大： 外商直接投资不会也无法回流 外商间接投资（02年启动QFII）时间短，数额小，且受严格监管，回流影响不大 危机蔓延到实体经济，全球经济严重衰退，需求下降：因中国外贸依存度高（近70%），出口下降造成经济下滑，对中国经济的影响很大 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 随着大规模刺激措施出台，下滑的中国经济在今年二季度出现拐点 对危机前景的预测：近月来世界经济出现止跌征兆，权威机构的预期出现向好的拐点 7月8日国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望》报告：开始走出衰退，但复苏缓慢且乏力 全球增长率-1.4%，为二战来首次负增长；2010年增长为2.5% 发达经济体增长率为-3.8%，其中美国-2.6%、欧元区-4.8%、日本-6.0% 新兴经济体增长1.5-2.5%,中印为7.5%、5.4 % 一、当前宏观经济背景：金融危机概览 9月初G20财长会议开始考虑刺激性政策退出问题 小结：在这次近70年来最严重的危机中，中国经济呈现出三个特点： 受冲击时间最晚 受影响程度最小 恢复最早 中国成为拉动世界经济复苏的火车头 二、我们面临的经济形势 对形势分析不应只是短期的，应做更长期的分析 2002以来是我国改革开放以来经济发展最好的时期，主要表现在以下几个方面： GDP连续5年保持10%以上增长率，07年更达13% 2007年年中以前，高增长伴随低通胀 外贸连续6年保持20%以上增长率，且出口快于进口，使贸易顺差与外汇储备大幅增长，从02年的2800多亿猛增到2008年的1.95万亿美元 企业利润大幅增长，尤其是国有大型企业 财政收入快速增长，增速达30%以上 二、我们面临的经济形势 这一形势首先是由我国经济的基本面决定的 30年改革开放成果—社会主义市场经济体制的建立与日臻完善—为经济发展提供了内生动力 以2002年加入WTO为标志，中国日益融入全球化进程，与世界经济的互补推动了经济增长 亚洲金融危机后实施的积极财政政策改善了中国的基础设施，为这轮高速增长提供物质基础 但这种形势中含有泡沫因素 国际：发达经济经济体泡沫的拉动，尤其是出口井喷式增长 国内：长期经济繁荣造成中国产能过剩 二、我们面临的经济形势 从2007年年中物价开始上行，通货膨胀压力增大，经济过热征兆显现 2007年底“两防”（防通胀、防过热）的紧缩性调控措施出台，2008年经济趋势开始由升转降 当宏观调控措施开始奏效时，全球性的经济衰退传递到中国，使正在下行的中国经济“雪上加霜” 2008年形势开始逆转：在内需与外需双双下滑背景下，经济进入明显下行轨道： 前期（08年底前）受国内紧缩性政策影响较大 后期（08年底以来）受全球危机影响越来越大 二、我们面临的经济形势 GDP增速下滑，从2007年的13%下滑到2008年9%，09年上半年为7.1%，1季度创01年来最低，2季度回升 # 工业增加值（规模以上企业）减速更大，从07年的18.5%下滑到08年的12.9%，09年上半年仅为7.0% # 外贸从去年年中出现增速下滑，进出口总额从去年11月起已连续8个月负增长，09年上半年进出口总额同比下滑23.5%，出口下滑21.8%，进口下滑25.4% # CPI先升后落，08年为5.9%，09年2月起出现负增长，上半年-1.1