第3章 财务分析2分析.ppt

第三节 财务趋势分析 问题五：该企业筹资、投资应注意什么问题？ 通过公司的各项财务数据和财务指标不仅能分析公司的生产经营状况，还可以发现其在筹资和投资方面的特点，找出其中的问题。 东方公司全年各月的流动比率平均为2.1，速动比率平均是0.98 1、说明该公司财务比较稳健 2、也暴露出一定的问题 由于该公司产品销售旺季时资产净利率和销售净利率 都很高，所以可适当增加负债比例，充分发挥财务杠 杆的作用。 1 公司在筹资方面要注意的问题 银行短期借款，相对来讲成本较低, 所以应以银行短期借款为主要筹资渠道。 第三节 财务趋势分析 2 公司应采取的筹资方式 该公司生产经营性质为周期性的, 所以应依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。 假设公司不能从银行融通到短期资金，则应考虑股权融资，但会稀释每股净收益。 也可向银行申请长期资金贷款，增加固定资产投资，于旺季时扩大生产规模, 赚取更多收益。 公司在投资方面要注意的问题 第三节 财务趋势分析 3 1、在投资项目的选择上，注意投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品淡季资产周转率低的不足和资产净利率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险。 2、投资收益问题：要注意投资收益是否有对应的现金流入以及收益的实现状况。 第三节 财务趋势分析 特别提示 通过公司的各项财务数据和财务指标不仅能分析公司的生产经营状况，还可以发现其在筹资和投资方面的特点，找出其中的问题。 财务分析 与 公司 第四节 财务综合分析 第三章 财务分析 第四节 财务综合分析 1 财务综合 分析： 财务比率综合评分法 2 杜邦财务分析的优缺点 杜邦分析体系的作用 杜邦分析体系的特点 杜邦分析体系的系统图 杜邦财务分析体系 杜 邦 分 析 法 1、 2、 3、 4、 5、 第四节 财务综合分析 一、财务比率综合评分法 1 财务比率综合评分法的含义 通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。 2 财务比率综合评分法的程序 选定评价财务状况的财务比率； 确定财务比率标准评分值； 确定财务比率评分值的上下限； 确定财务比率的标准值； 计算关系比率； 计算各项财务比率的实际得分。 第四节 财务综合分析 例：财务比率综合评分表 第四节 财务综合分析 二、杜邦财务分析法 1 杜邦财务分析法的概念 是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益报酬率变化的原因。杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系。 第四节 财务综合分析 二、杜邦财务分析法 2 杜邦财务分析法系统图 权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 销售净利 销售收入 销售收入 总资产 总资产 股东权益 第四节 财务综合分析 二、杜邦财务分析法 几个重要的等式关系 3 股东权益报酬率= 资产净利率×权益乘数 资产净利率= 销售净利率×总资产周转率 销售净利率= 净利润÷销售收入 总资产周转率= 销售收入÷资产平均总额 三、杜邦分析体系的特点 权益报酬率 1 是衡量企业经营效益的综合指标。 2 3 对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概念也必须成为一个有机整体。 将效益与效率有机地结合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿为一个整体。 第四节 财务综合分析 四、杜邦分析体系的作用 第四节 财务综合分析 1 2 通过与本行业平均指标或同类企业对比，有助于解释变动的趋势。 解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。 五、杜邦财务分析法的优缺点 优点 1 可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素； 可以为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。 第四节 财务综合分析 缺点 只是一种分解财务比率的方法， 而不是另外建立新的财务指标； 只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。 2 扩展资源 收看视频:《激荡三十年》第23集 （中国改革开放后商业企业发展秘密） 第四节 财务综合分析 本章结束 谢谢大家配合！ 第四节 财务综合分析 尹老师 xyyin@sjtu.edu.cn 第三章 财务分析 第一节 第二节 第三节 财务分析基础 财务能力分析 财务趋势分析 第四节 财务综合分析 第三节 财务趋势分析 第三章 财务分析 第三节 财务趋势分析 1 财务趋势 分析： 2