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《公司金融学》 （课程）上机实验指导书 实验名称 ：公司筹资方案比较与选择 实验一 : 公司筹资方案比较与选择 1、实验目的： ①熟悉影响筹资方式选择的各种因素。 了解吸收直接投资的特点； 了解股票发行的条件、程序，股票上市的条件，股票发行价格的确定，掌握股票成本的计算，掌握股票筹资的优缺点； 了解银行借款的信用条件，掌握银行借款成本的计算，熟悉银行借款筹资的特点； 了解企业债券的发行条件，掌握债券发行价格的计算，掌握债券成本的计算，熟悉债券筹资的优缺点； 通过对本案例的分析，总经理最后会选择何种筹资方式； 从本案例中可获得哪些启示。 3、预习要求及参考书目（ 参考书目最好有章节要求）： 《公司金融实验教程》，主 编：，A 我国吸收外商直接投资呈现以下特点：一是外资产业结构继续优化。二是西部地区实际使用外资金额增速高于全国平均水平。三是对华投资前10位国家/地区大部分实际投资继续保持增长。/NewsInfo.aspx?NId=887 B 银行借款的信用条件 ????按照国际惯例，银行发放贷款时往往要加有一些信用条件，主要有以下几个方面。 ??2． 1.信贷额度（贷款限额）：指借款人与银行签订协议，规定的借入款项的最高限额。如借款人超过限额继续借款，银行将停止办理。此外，如果企业信誉恶化，银行也有权停止借款。对信贷额度，银行不承担法律责任，没有强制义务。 ??2．周转信贷协定：指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额外的贷款协定。在协定的有效期内，银行必须满足企业在任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定必须对贷款限额的未使用部分向银行付一笔承诺费。银行对周转信贷协议负有法律义务。?3．补偿性余额：指银行要求借款人在银行中保留借款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。企业在使用资金的过程中，通过资金在存款账户的进出，始终保持一定的补偿性余额在银行存款的账户上。这实际上增加了借款企业的利息，提高了借款的实际利率，加重了企业的财务负担。 ??4．借款抵押：除信用借款以外，银行向财务风险大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要抵押贷款，即企业以抵押品作为贷款的担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为抵押品的账面价值的30%至50%。企业接受抵押贷款后，其抵押财产的使用及将来的借款能力会受到限制。 ??5．偿还条件：无论何种贷款，一般都会规定还款的期限。根据我国金融制度的规定，贷款到期后仍无力偿还的，视为逾期贷款，银行要照章加收逾期罚息。贷款的偿还有到期一次还清和在贷款期内定期等额偿还两种方式，企业一般不希望采取后一种方式，因为这样会提高贷款的实际利率。 ??6．以实际交易为贷款条件：当企业发生经营性临时资金需求，企业可以向银行贷款以求解决，银行根据企业的实际交易为贷款基础，单独立项、单独审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件和信用保证。对这种一次性借款，银行要对借款人的信用状况、经营情况进行个别评价，然后才能确定贷款的利息率、期限和数量。 ??除上述所说的信用条件外，银行有时还要求企业为取得借款而作出其它承诺，如及时提供财务报表、保持适当资产流动性等。如企业违背作出的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。 银行借款成本是指使用银行借款须付出的代价，具体说，银行借款成本是指利息支出及支付的各种费用减去少交的所得税差额。 银行借款成本计算 银行借款成本=（借款额×利息率+筹措费用）×（1-所得税率） 债券发行的条件 ??《企业债券管理条例》对发债企业的基本要求是：企业规模达到国家规定的要求；企业财务会计制度符合国家规定;具有偿债能力企业；经济效益良好，发行债券前连续三年盈利。 ???《公司法》对发债企业的基本要求是：股份有限公司的净资产额不低于3000万元，有限责任公司的净资产额不低于6000万元;累积债券总额不超过公司净资产的40%;最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息; 所筹集资金的投向符合国家产业政策; 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。债券的发行价格。 ??债券发行价格的计算公式为： ? 债券发行价格=票面金额/（1+市场利率）n+∑票面金额*票面利率/（1+市场利率）t ??式中n—债券期限?? t—付息期数 债券成本是由企业实际负担的债券利息和发行债券支付的筹资费用组成，一些资料里也叫债券资本成本。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。债券的筹资费用一般比较高，不可在计算资本成本时省略。债券成本的计算 　　由于利息费用计入税前的成本