第4讲外汇风险及管理祥解.ppt

A、借款法 指有远期外汇应收帐款的企业通过向银行借进一笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同币种的贷款，以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的目的的一种方法。 例如，日本某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔10万美元的外汇收入，为防止半年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款，并将这笔10万美元的外汇以现汇卖出，兑换成日元本币。 货币市场 B、投资法 企业有未来的应付外汇帐款，这时企业可将一笔资金（一般为闲置资金）投放于某一金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。而这笔资金的流入刚好与未来的应付帐款的资金流出相对应，因而可以改变外汇风险的时间结构。 例如，A公司在半年后有一笔8万美元的应付帐款，该公司可将一笔同等金额的美元用于投资半年，从而将未来的支付转移至现在。 货币市场 （2） 外汇市场和货币市场的综合运用：BSI法和LSI法 BSI法 就是借款——即期合同——投资法 （borrow-spot-invest） 指有关经济主体通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险管理办法。 具体操作步骤 拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时间风险）；同时，通过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。 例如，德国C公司在90天后有一笔US$100 000的应收款。为防止将来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100 000借款。 设外汇市场的即期汇率为US$1=DMl.6870-1.6880，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币DMl6 870，随即将所得马克进行90天的投资。90天后，C公司以收回的US$100 000应收款归还银行贷款。 C公司在签订贸易合同时，通过借款、即期外汇交易和投资三种方法的综合运用，外汇风险消除。90天后收回应收账款US$100 000，正好用来归还银行借款（以上操作均未考虑利息因素）。 LSI法 提早收付一即期合同一投资法 （lead-spot-invest） 是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。 具体操作步骤 　　具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。 例如，德国的D公司90天后有一笔US$100 000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。D公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=DMl.6670-1.6680。随即D公司用兑换回的本币 DMl66 700进行90天的投资（暂不考虑利息因素）。 通过提前收付，消除了时间风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币进行投资，将来不再有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。 思考题： 在应付外汇账款的情况下，如何运用BSI法和LSI法规避风险？ （3）利用外币票据 可通过提前出售有关外币票据的方式转移风险，避免损失 外币应收票据贴现：指远期汇票的持有者可以在承兑后，在汇票到期日前通过背书将汇票拿到银行去贴现 外币应收帐款让售：指企业把应收款出让给专业承购应收帐款的财务公司和信贷机构，由它们负责向购货客户索取货款， （4）福费廷业务 1965年在西欧发展起来的中长期融资方式 出口商把经过进口商承兑的中长期票据以无追索权的方式向当地银行或大金融公司贴现 是一种卖断 多涉及大型成套设备的进口贸易,交易金额巨大,付款期限长,一般在大企业和大银行或大金融公司间进行,并常由国家银行、保险公司在票据上签章对其支付担保或直接出具保函.. 福费廷业务的特点 1、福费廷业务中的远期票据产生于销售货物或提供技术服务的正当贸易，包括一般贸易和技术贸易。 2、福费廷业务中的出口商必须放弃对所出售债权凭证的一切权益，做包买票据业务后，将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商，而银行作为包买商也必须放弃对出口商的追索权。 3、出口商在背书转让债权凭证的票据时均加注“无追索权”字样(Without Recourse),从而将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商。包买商对出口商、背书人无追索权。 4、传统的福费廷业务