第4讲外汇交易祥解.ppt

xueyan__tan * 掉期交易 Swap Transaction （3）远期对远期Forward – forward swap 同时买进并卖出两笔相同金额、不同交割期限 的同种货币远期外汇。 多为转口贸易中的中间商所使用。 xueyan__tan * 掉期交易 Swap Transaction 3、交易过程 A:CNY Swap USD 10Mio AG CNY Spot/3 Month A: 35 Pls My USD to A NY My CNY to A Beijing A: Ok,All agreed BI B:CNY Spot/3 Month 35/39 B:Ok Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG CNY April 20/July22, Rate at 6.3083 AG 6.3118 USD to My B NY CNY to My B Beijing Tks for Deal,BI 货币利率互换Cross Currency Interest Rate Swap 指在约定的期限内交换约定数量的两种货币的本金，同时定 期交换两种货币的利息。 *本金互换：在协议生效日双方按约定汇率交换货币本金， 在协议到期日双方再以相同汇率、相同金额进行一次本金的 反方向交换。 *利息交换：交易双方按约定的利息计算方式定期向对方支 付已换入货币计算的利息金额，可按固定利率也可按浮动利 率计算利息。 《指南》P25-30 货币利率互换Cross Currency Interest Rate Swap 重要术语 合同金额Contract Amount：是指互换的名义本金额; 合同货币Contract Currency ：是指合同金额的互换货币币种; 定息周期/频率Fixing Frequency,又称利率重置周期： 是指互换交易中每隔一段固定的期限就会重新确定用于支付 计算使用的利率，该期限即为定息或利率重置周期。 付息周期/频率Payment Frequency 是指互换交易中每隔一段固定的期限就会向对方支付换入货 币计算的利息金额，该期限即为付息周期。 货币利率互换Cross Currency Interest Rate Swap 交易日Dealing Date:是指协议成交的日期; 定价日Fixing Date，又称利率重置日： 是指每个付息周期开始前确定参考利率的日期； 起息日Value Date:是每个付息周期开始计息的日期； 付息日Payment Date:是每个付息周期支付利息的日期； 生效日Start Date：是指起初本金交换日，也是首次起息日； 到期日Maturity Date：是指互换合约到期的期末本金交换日 和最后一次利息交换日； 合同期Contract Date：是指生效日至到期日之间的天数。 货币利率互换Cross Currency Interest Rate Swap 2009年5月19日，机构A和B达成一笔1Y美元兑人民币货币 互换交易，机构A为发起方。约定机构A在2009-5-21以 USD/CNY6.8256的价格从机构Ｂ买入USD1000000，在 2010-5-21以同样价格向机构B卖出USD1000000。双方约定每 3个月向对方支付以换入货币计算的利息金额，机构Ａ按照 USD3Ｍ的Libor向机构B支付浮动利率美元，定价日为V-2， 日基准为A/360.机构Ｂ按照３M的Shibor-50.01bps向机构A 支付人民币浮动率利息，定价日为V-1，日基准为A/360. xueyan__tan * 套利交易Interest Arbitrage Transaction 1、套利交易 是指套利者利用不同国家或地区的短期利率差 异，将资金从利率较低的国家转移至利率较高 的国家，从中获取利息差额收益的一种交易。 例如，美国市场的美元的1个月短期利率为2.5%，英国 市场的英镑1个月短期利率为3%，如果不考虑其他因 素，则资金转移可获得的利润率为0.5%。 xueyan__tan * 套利交易Interest Arbitrage Transaction 2、套利的形式 套利交易按套利者在套利时是否做反方向交易 轧平头寸分为抛补和非抛补套利。 （1）抛补套利 Covered Interest Arbitrage 是指套利者把资金从低利率国调往高利率国的 同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期， 以避免汇率风险。 xueyan__tan * 套利交易Interest Arbitrage Transaction （2）非抛补套利 Uncovered Interest Arb