跨国并购风险链及其风险控制.pdfVIP

第 17 卷第 5 期 管 　理 　科 　学 Vol . 17 No . 5 　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　 2 0 0 4 年 10 月 MANA GEM EN T SCIEN CES IN CHINA October ,2 0 0 4 跨国并购风险链及其风险控制 1 2 叶建木 ,王洪运 ( 1 武汉理工大学 管理学院 , 湖北 武汉 430070 ; 　2 湖北洪城通用机械有 限公司 , 湖北 沙市 434000) 摘要 : 不确定性环境下跨 国并购过程风险构成 了风 险链 。分析 了跨 国并购风 险链及其特 征 , 认为跨 国并购风险控制应该从各个环节入手 , 尤其是把握关键 的决策过程 , 增加灵活性 。 应用实物期权方法针对跨 国并购各个过程分别从状态维 、时间维和成本维三个维度进行 了测 度分析 。 关键词 : 跨 国并购 ; 风险链 ; 实物期权 ; 灵活性 中图分类号 :F276 文献标识码 :A 文章编号 : 1672 - 0334 (2004) 05 - 0064 - 05 Research on the Risk Chain of CBM A and Its Control with Real Option YE J ian mu1 , WAN G Hongyun2 ( 1 School of Management , Wuhan University of Technology , Wuhan 430070 , China ; 2 Hubei Hongcheng General Machinery Limited Comp any , Shashi 434000 , China ) Abstract :The risk of t he cross - border merger and acquisitions ( CBM A) construct s a risk chain in process. This article analyzes t he risk chain of t he CBM A and it s characteristics. It is proposed t hat risk control should be executed from various asp ect s , p arlicalarly t he key process , to increase decision flexibilities. The p ap er measures t he flexibility from t hree dimensions of cost , time and scop e by real option . Keywords :Cross - border merger and acquisitions (CBM A) ;Risk chain ;Flexibility ;Real option 1 　引言 2 　跨 国并购 的“风险链 ” 随着 国际化程度 的进一步加深 , 外资并购和 中国 从跨 国并购 内部运行程序来看 , 跨 国并购主要包