中小企业的私募债券发行操作实务.pptVIP

（8）偿债保障机制、股息分配政策、私募债券受托管理及私募债券持有人会议等投资者保护机制安排； （9）私募债券担保情况（若有）； （10）私募债券信用评级和跟踪评级的具体安排（若有）； （11）本期私募债券风险因素及免责提示； （12）仲裁或其他争议解决机制； （13）发行人对本期私募债券募集资金用途合法合规、发行程序合规性的声明； （14）发行人全体董事、监事和高级管理人员对发行文件真实性、准确性和完整性的承诺； （15）其他重要事项。 目 录 私募债 业务 政策解读 操作实务 关注问题 关注问题-担保人及信用评级 信用评级 担保人 信用 担保费率 信用 保证 评级机构 担保人的选择：不特别要求，但要考虑增信效果 担保费率：普遍偏高，差距较大 信用等级：与利率密切相关 评级机构：尽量选择知名度较高的中介 大股东或实际控制人信用保证 关注问题-受托管理人 Company Logo 商业银行 为主 受托管理 人协议 投资者 权益保护 尽早确定受托管理机构 （可以考虑债券专项资金账户与受托银行一并考虑） ★附息式固定利率私募债券，9%附近（信用评级有关） ★附息式固定利率附利率上调选择权和回售选择权私募债券， 8-9%（信用评级有关） ★附息式固定利率可转换私募债券，8% 附近（信用评级有关） 综合成本：10-12% 关注问题-发行方案与发行利率（案例） 关注问题-首批发行私募债情况（市场统计） 债券简称 发行期限（年） 发行总额（亿元） 票面利率（%） 利率类型 特殊条款 12嘉力达 3 0.5 9.99 累进利率 调整票面利率,回售 12德福莱 3 2 9.3 累进利率 调整票面利率,回售 12巨龙债 1 0.2 13.5 固定利率 无 12拓奇债 1 0.28 9.0 固定利率 债券提前偿还 12浔旅债 3 0.5 8.9 累进利率 调整票面利率,回售 12中欣01 2 0.2 10.0 固定利率 无 12九恒星 1.5 0.1 8.5 固定利率 无 12锡物流 2 2.5 9.5 固定利率 无 12森德债 3 1.5 8.1 累进利率 调整票面利率,回售 12苏镀膜 2 0.5 9.5 固定利率 无 12钱江四桥01 2 1.0 9.35 固定利率 无 市场上已发行的私募债平均利率为9.6% QA 搬砖 本文欣赏结束 * 红藕香残玉簟秋，轻解罗裳，独上兰舟。 云中谁寄锦书来？雁字回时，月满西楼。 谢谢欣赏！！ * * * * * * 私募债发行的必威体育精装版动态与热点问题 2012年8月 天津 目 录 私募债 业务 政策解读 操作实务 关注问题 在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。 证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”，以加快多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资在直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务实体经济发展。 政策解读：丰富债券品种 服务实体经济 中小微：依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业［2011］300号） 私 募：非公开发行，发行、转让和持有总账户数不超过200. 指：中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。 中小企业私募债 企 业：在中国境内注册的非上市的有限责任公司和股份有限公司 政策解读：什么是私募债？ 证券业 协会 《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》 《关于开展证券公司中小企业私募债承销业务试点实施方案专业评价的通知》 交易所 《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》 《上海证券交易所中小企业私募债券业务指引》（试行） 《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》 《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》 中国 结算 《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》及相关业务指南 证监会 政策解读：私募债发行的相关法规 ● 首单情况： 6月7日受理，6月8日上午首单中小企业私募债成功发行，6月11日首单挂牌，并完成第一笔非公开转让 ● 受理情况：截至6月底，受理25家企业，来自6个省市，涉及工业、信息传输业、文化传媒业、建筑业、批发业、交通运输业、租赁和商务服务业等7大行业，分别有9家券商申请备案；11家高新企业，60%为民企 ● 备案情况：19家企业已备案，2家涉嫌房地产推迟备案，4家企业核对材料。19家发行额16.15亿元，规模最小的0.2亿元，最大的2亿元；期限最短的1年，最