2014中国金融不良资产市场调查报告（摘要）中国东方资产管理公司.pdfVIP

2014：中国金融不良资产市场调查报告（摘要） 中国东方资产管理公司课题组1 2014 年，国内外经济金融形势依然错综复杂。从国际情况看，美国经济持续稳健复苏， 欧元区经济复苏微弱，日本经济继续温和复苏，新兴市场国家经济多数面临下行压力和通胀 严重的“滞涨”局面；从国内情况看，我国经济进入新常态，国民经济进入结构调整的阵痛 期。这种国际、国内两个市场的调整，导致国内经济增长速度放缓，各类金融风险因素集中 呈现。经济减速风险、结构调整风险、影子银行风险、国际大宗商品价格下行风险等纠合在 一起，导致国内经济金融风险有所抬头，商业银行不良贷款持续快速攀升，截至2014 年第 三季度，不良贷款余额达到7669 亿元，比年初增加1748 亿元，不良贷款率也由年初的1% 攀升至1.16%。为此，我们继续开展了“中国金融不良资产市场调查报告”课题研究，紧紧 围绕我国金融不良资产市场，向来自商业银行、信托公司、资产公司的三类受访者展开了问 卷调查，并就我国银行业不良贷款未来趋势进行了实证分析。 一、金融不良资产市场总体判断 本部分主要针对宏观经济及其他主要市场、不良资产市场整体情况、不良资产经营环境 等进行调查分析，主要反映全部商业银行、信托公司以及资产公司三类受访者的判断。通过 调查问卷的统计分析，对2014 年中国金融不良资产市场做出总体判断。 （一）对宏观经济和主要市场的判断 今年前3 季度，GDP 增速和工业增加值增速放缓，房地产市场低迷，产能过剩矛盾突出。 2014 年以来，宏观调控以“稳增长、调结构”为主线，一系列稳增长与调结构的方案陆续 出台，涉及棚户区改造、加快发展节能环保产业、金融支持小微企业、鼓励信息消费、改革 铁路投融资体制等多个领域。在稳增长与调结构等多项政策的共同推动下，预计今年经济增 速约7.4%，有望基本实现年初制定的增长目标。 调查结果显示，多数受访者认为，2014 年经济增长率在7.5%以下；居民消费价格实际 涨幅在2.0%-2.5%之间；全年新增人民币贷款规模预计将达到9.0 万亿-9.5 万亿；2014 年 我国定向降准、央行PSL 再贷款等货币政策的工具创新对降低融资成本的作用不明显；年内 全面降准的可能性不大，年内降息有预期；预计年内人民币对美元汇率将保持稳定，双向波 动中实现小幅升值。 今年7 月下旬，股市开始回升，房市低迷、沪港通的推出以及流动性的持续宽松是推动 此次股市反弹的主要因素。国内稳增长政策的陆续出台以及美国经济持续复苏在一定程度上 有利于经济企稳。但8 月份以来工业品价格回落，企业盈利难以快速改善，经济基本面的疲 弱对A 股市场形成较大的压力。因此，市场预计2014 年上证综指呈上涨趋势，不过全年涨 幅难以超过20%。今年下半年以来，从流动性来看比较宽松，国内稳增长政策及美国经济复 苏在一定程度上有利于经济企稳，改革的红利逐渐显现，市场对于A 股牛市的启动比较乐观。 今年房地产行业新开工面积及土地购置面积下降，投资到位资金增长缓慢，开发投资意 愿不强；除一线城市外，房地产销售量价齐跌，购房需求偏弱。总体来看，2014 年，我国 房地产市场价格下降压力大，市场景气整体偏负面，下跌幅度在5%以内。结合国际经验、 人口因素以及国内宏观经济运行状况，预计房价下降的调整将持续到2015 年下半年甚至 2016 年以后。 （二）对不良资产市场情况的判断 课题组对不良资产市场的整体情况做了调查。当前，由于经济增速放缓，产能过剩矛盾 突出，企业盈利水平下降，部分行业和企业财务状况有所恶化，预计2014 年我国商业银行 1课题组由张子艾总裁任组长，黄家全副总裁任副组长，协调人为秦斌、贾海峰，执笔人员：罗伟忠、栾宁 （大业信托）、谭凇（东兴证券）、谢莉莉、夏甜。张国政 （实习硕士生）参与了课题的研究并提供了部分 章节的初稿。本文由谢莉莉摘编。 1 不良贷款余额同比增长30%左右；到2014 年底我国银行业不良贷款率较去年有一定程度上 升，估计不良率将在2%以内。与去年相比，预计2014 年商业银行不良资产处置规模将有较 明显的增长。由于经济转型期经济增长压力较大，2014 年前3 季度工业品价格持续下跌， 房地产交易较为冷淡，多数城市新房价格有所回落。受上述因素的共同影响，多数