跨国并购凤凰传媒与美国出版国际有限公司创新.pptVIP

——凤凰传媒收购美国童书出版老大 内容框架 1.并购的概念、分类 2.国际企业直接投资（绿地投资与跨国并购） 3.以凤凰传媒收购美国国际出版有限公司部分业务为例 4.我国跨国并购的趋势 兼并，merger，含有吞并、吸收、合并之意。《大不列颠百科全书》对merger一词的解释是：“指两家或更多的独立企业、 公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。 收购(Acquisition) 是指一家企业用现金或有价证券等购买另一家或几家企业的股票或资产，以获得对该企业的控制权行为。其特点在于目标企业经营控制权易手，但目标企业法人地位并不消失。 兼并和收购的区别 从法律形式来看 兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成为一个法人，而收购的最终结果不是改变法人的数量，而是改变被收购企业的产权归属和（或）经营管理权归属。 从并购对象来看 兼并以上市公司兼并非上市公司或非上市公司之间的兼并比较常见，而收购通常只是针对上市公司的。 并购的基本类型 跨国并购的类型 横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业国际竞争力和垄断实力，进而形成规模经济、内部化交易而导致利润增长。 纵向跨国并购的并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，并购后较易融会在一起。 混合并购是企业实现多元化经营战略，进行战略转移和结构调整的重要手段。 新建投资与跨国并购 从资产的取得方式上来说，企业进行国际直接投资主要采取两种方式： 第一种方式是新建投资，也称为绿地投资，即在东道国新建企业进行独资或合资经营。 第二种方式是跨国并购（MA），即通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（Merger）和跨国收购（Acquisition）两种。 凤凰传媒收购美国国际出版有限公司的部分业务 2014年7月16日，中国凤凰出版传媒股份有限公司与美国出版国际公司在芝加哥举行资产交割仪式，凤凰传媒以8000万美元价格收购后者的儿童图书业务及其位于德国、法国、英国、澳大利亚、墨西哥等国的海外子公司全部股权和资产。这是中国出版行业最大的一次跨国并购。业内分析，凤凰传媒通过收购将获得国际性的童书资产和销售渠道，有利于公司快速打入国际主流出版市场。  　跨国收购难在哪里 　 尽管凤凰传媒经历过许多并购，但PIL项目难度最大、挑战性最强。 对凤凰传媒来说，此次并购有几大难点： 产业链长，公司业务贯通从创意研发、全球化生产、跨国物流、国际化销售渠道等全产业链环节。 涉及主体多，包括迪斯尼等全球著名授权商以及沃尔玛等全球经销商和20多家生产供应商。业务资产分布广，除美国之外，PIL公司还涉及英、德、法等五个国家的公司及资产，业务遍及20多个国家和地区。 交易难度大，此次并购属于资产业务的剥离收购，而非对原公司的整体股权收购，中国的文化、法律都与美国存在差异，这对于双方都是全新挑战。 标的规模大，此项目对价8000万美元以上，相对版权、文化产品贸易和项目合作而言，是创纪录的并购交易。 组织实施 交割工作小组与德勤会计师事务所共同设计了全新的投资架构：利用上海自贸区平台的有利政策，由江苏教育出版社在上海自贸区设立了菲尼科斯创艺国际贸易（上海）有限公司。公司下设凤凰国际出版公司和菲尼科斯创艺国际贸易（香港）有限公司，前者收购PIL美国总部的资产，后者通过股权转让或资产交易的方式收购PIL位于英、法、德、澳大利亚、墨西哥的资产。 　　交割意味着财务、人力资源、办公区等资源均需转移或切分到位，特别是童书业务与PIL保留的烹饪及汽车类图书仍需共享物流服务。双方签署了过渡期服务协议，同时明确交割以后的18个月内，PIL继续按照原来的费用分摊标准提供物流服务，保证公司高效运转，不因为资方的变更而使生产、销售、服务等环节脱节。 我国企业跨国并购的趋势 1.民营企业将成为我国企业并购的新生力量。中国国企的投资重点仍主要集中于能源电力、资源(原材料)和金融、IT等行业。而民营企业的投资领域则更趋多元化，越来越多的中型民营企业开始“走出去”，并购呈现爆发式增长。 2.海外并购的行业将越来越广，第三产业将成为主要的行业。 3.发展中国家仍将是我国跨国并购目标企业的集中地。 * 国际财务分析作业 跨国并购 并购是兼并（Merger）与收购（Acquisition）的合称。Merger and Acquisition联用为一个专业术语，缩写为“MA”。 通常可理解为一家企业以一定的代价和成本（如现金、股权等）来取得另外一家或几家独立企业的经营控制权或者全部或部分资产所有权的行为。 并购的基本概念 第二种可能：A、