流动资产管理及财务知识分析.pptVIP

第七章 流动资产管理 （一）基本要求 ??? 1．掌握现金的持有动机与成本??? 2．掌握最佳现金持有量的计算??? 3．掌握应收账款的功能与成本??? 4．掌握信用政策的构成与决策??? 5．掌握存货的功能与成本??? 6．掌握存货经济批量模型??? 7．熟悉营运资金的含义与特点??? 8．熟悉现金日常管理的内容和方法??? 9．熟悉存货日常管理的内容和方法??? 10．了解应收账款日常管理的内容 营运资金的含义与特点 一、定义 营运资金：是指流动资产减去流动负债的差额。???????????????? ????????? ???????? 反映资金的占有? 反映资金的来源 二、分类 1、流动资产的分类 ①会计角度 ②财务管理角度：永久性；临时性 2、流动负债的分类 ①会计角度 ②财务管理角度：自然性负债；协议性负债 如果营运资金大，意味着企业总体资产的变现能力强，则风险较小，但低风险意味着低报酬；相反，如果营运资金小，说明企业总体资产的变现能力差，则风险较大，但高风险意味着高报酬。流动负债的管理在第三章已经作了相关的介绍，本章主要侧重于流动资产管理。 企业的营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定的范围之内。 三、营运资金的特点 （一）流动资产的特点 （1）投资回收期短； （2）流动性； （3）并存性； （4）波动性。 （二）流动负债的特点 （1）速度快； （2）弹性高； （3）成本低； （4）风险大。 第一节 现金 一、现金的特点 1、变现能力最强 2、盈利能力差 3、最易被侵占、挪用 二、现金的持有动机 1. 交易动机。即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。  2. 预防动机。即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三方面的因素：企业愿意承担风险的程度（企业愿意承担风险的话，为应付紧急情况而需要保持的现金就少，反之，就多）；企业临时性的举债能力的强弱（企业临时举债能力强的话，为应付紧急情况而需要保持的现金就少，反之，就多）；企业对未来现金流量预测的可靠程度（企业对未来现金流量预测可靠的话就可以少一些）。 3. 投机动机。由于各种动机所需现金可以调剂使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需的现金余额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。 二、现金的成本 企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成： 1、持有成本。包括两部分：企业在持有现金过程中发生的管理费用（这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持用量多少的关系不大，是决策无关成本）；企业由于持有现金而放弃的再投资收益（机会成本，属于变动成本，它与现金持有量成正比例关系）/资金成本  （2）转换成本。转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本 （3）短缺成本。现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失：丧失购买机会；造成信用损失；得不到现金折扣。 三、最佳现金持有量 （一）现金周转模式 假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行，即现金需要和现金供应不存在不确定的因素。 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它大致包括如下三个方面： （1）存货周转期，是指将原料转化成产成品并出售所需要的时间。 （2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。 （3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。  现金周转期 =存货周转期+应收账款周转期–应付账款周转期 最佳现金余额 =年需求总量/360×现金周转期 =年需求总量÷（360 ÷现金周转期） 某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，求最佳现金余额。 （二）存货模式（鲍莫模式） 1、存货模式来源于存货的经济批量模型，利用存货的经济批量模型可以确定目标现金持有量。 2、存货模式的基本原理是将企业的现金持有量与短期有价证券联系