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某公司资产经营管理及财务知识分析讲座
财务管理与资产经营讲座提纲 武汉大学MBA教学指导委员会副主任 武汉大学商学院教学指导委员会副主任 武汉大学会计系副主任 武汉大学博士、中南财经政法大学博士后 Visiting scholar MBA program WFU. 华新水泥、京山轻机、武汉中商、武汉石油股份公司独立董事 谢获宝 联系方式 谢获宝 430072,武汉大学商学院会计系 Xie_hb@263.net 成长的烦恼与财务管理工作的定位 企业为什么短命,企业迅速长大为什么又快速死亡? 从中小企业管理大企业管理:企业发展进程说,一个经验性的总结 从中小企业的CEO到大企业的CEO 创新力与控制力的平衡 换人还是换观念 关于财务管理问题的几个小案例 一个1000万元的项目,持有企业由于缺钱以及对项目没有信心,急于寻找购买方,但是购买方只愿出价200万元。作为买方,你愿意买吗?作为卖方,你愿意卖吗? 从一个上市公司的房地产项目说起。 财务:科学还是艺术 几个公司的相关财务问题: 武商:材料分析 康佳:数据分析 安然:问题说明 GE:杰克·韦尔奇与绩效神话 通过阅读烽火公司的报表逐步了解财务管理 烽火公司简介 烽火公司的资产负债表 烽火公司的收益表 烽火公司的现金流量表 一篇相关文献 中小型民营企业:昙花一现?中小型民营企业:昙花一现.doc 财务管理的内容 财务管理是价值管理,是对价值运动(资金运动)的管理; 财务管理中的投资与资产管理; 财务管理中的筹资管理; 财务管理中的利润分配管理; 财务管理中绩效评价管理; 财务管理中的预算管理。 烽火通信股份有限公司的财务管理评价 请大家结合财务管理的内容基本内容评价烽火公司的财务水平 烽火通信公司的新变化 阅读烽火通信股份有限公司2001年的财务报表,从中发现公司财务管理的变化。 财务管理中的核心利益关系人 财务管理与会计等式之间的关系 资产=负债+股东权益 财务管理的主体 财务管理与公司治理 财务管理的目标 生产价值最大 销售收入最大 利润最大化 股东财富最大 企业价值最大 资产价值的管理 商品的价值 资产的价值 财务中的“价值”:递延资产能卖钱吗? 企业如何创造价值——企业发展形态的视角:从顾客不满到全面价值创造。 价值互换式的企业运营管理。 企业价值的复杂认识 企业的价值:从资产价值过度到企业价值 被收购企业的价值: 并购的本质、程序和案例 并购的本质 并购创造价值的过程分析 一个并购的案例 收购中价值变化的案例 1993年美国电话电报公司(ATT)以1260亿美元收购麦卡蜂窝电话通信公司(McCaw), McCaw公司一股股票换ATT一股股票。购并前麦卡一股24美元,购并后ATT每股55美元,收购时ATT股票市值下跌22亿美元。 续案例:问题 是什么使ATT董事长相信,麦卡公司的价值达到每股$ 55之多?由何种分析得出该结论? ATT愿意每股$ 55购进,为什么市场价格仅为$ 24,是股市使很多公司如此掉价,还是其他因素在起作用? 要是麦卡股票真值$55,为什么麦卡公司主管没有看到这个事实,不采取措施和行动使股票价格反映这个价值? 最终由谁决定公司重组,是管理者还是所有者?在AT T-麦卡收购案中,麦卡公司股东曾为此投票表决,但是AT T的股东在凭空设想的法律招术下不能介入。从更大范围看,在美国是谁真正控制着公司,又是谁应该控制公司?是集体承担财务风险的股东,还是至少名义上在为股东工作的经理? 续案例:问题 收购对象:资产或权益? 企业价值:消亡时的清算价格还是存活条件下的期望现金流现值? FMV continuous operation value loss of value liquidation value discount value of cash flow 少数股权价值还是控股股权价值? 价值互换式管理模式 企业价值 顾客价值 价值互换 满意:预期与感受 财务管理的工具 货币的时间价值:TIME VALUE OF MONEY;现金流的序列分布 。 风险:RISK 回报:RETURN 资本成本:COST OF CAPITAL 回报:现金流折现,折现率(资本成本)受到风险的影响 如何认识风险 风险是不确定性 全面理解不确定性:可靠创造和转化为现金的能力越差,风险越大。因此,在其他条件相同的情况下,固定资产的风险可能比流动资产的风险大。 从资料中发现风险
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