某通信集团公司财务分析.pptVIP

（三）资产负债率 根据图1，从2006年-2008年间，企业资产负债率从29.13%到36.69%到32.66%，这说明：中国移动并不是主要通过外部借款的融资方式扩张企业规模，财务风险不大。这种不高的资产负债率对于债权人来说，是他们所乐见的。 中国移动的高资产负债率可以表明：①中国移动的管理层对于企业未来发展预期良好，资本上并不存在短缺状况，并不需要通过借款来维持经营；②中国移动地的资产负债率不能使企业通过大规模的举债来获得财务杠杆收益，只能通过业务经营的好坏来获得盈利。 综上：中国移动负债结构良好，财务风险低，资产变现能力较强，财务状况良好。但是，应当适当增加负债，获得更好的财务杠杆利益。 图1 （四）股东权益结构 中国移动每年公司的净利润都成上升趋势，股东应占利润也逐年增加，从图2可以看出，中国移动公司股东权益比率从2006年-2008年有所下降，但都高于行业平均水平。因为移动公司负债并不是很多，2008年由于金融危机等原因，经济有点萎缩，股东权益有所下降，但是仍不会对总体股东权益造成太大的影响。股东权益比率高，财务风险就较低，也显示了强大的长期偿债能力。 图2 （五）调整资本结构的几种举措 ①及时偿还短期债务，降低负债比，特别是流动负债比；在资金有余时，又要及时进行短期投资，加速资金运转，尽量避免资金的闲置和短期“沉淀”。 ②发行债券，提高负债比。当企业需要大量资金且负债比例较低时，可以采用发行债券方式筹资，这样可以利用减税优惠，降低企业总资金成本。 ③积极吸收投资，提高权益比。发行股票虽然比发行债券资金成本高，但其筹资风险较低，众多投资者和企业共同承担了投资风险，且企业没有到期还债的压力，现在许多企业还将第2、3种方式结合起来，先发行可转换债券，待时机成熟，再将其转换为股票，实为两全之策。 ④收回投资，减少对外流失股份，既减少效益的分流，又降低权益比，且能更有效地掌握控股权。 在实际操作中，我们还要考虑如下几个方面，来决策最佳资本结构，以最低的成本获得资金：资金成本；财务风险；企业成长性和盈利能力；现金流量；企业控制权；筹资的灵活性；企业的资产结构；经营者的态度；企业信用等级和债权人态度。 目　录(CONTENTS) * 第九部分：中国移动3G业务发展前景评估 3G的主要利润来源是数据增值业务，尤其是手机上网。能否为手机用户提供多样的，富有价值的网络信息服务，是决定3G业务成败的关键。我们可以预见，从2009年至2011年，随着我国3G 业务的普及，我国移动通信业将迎来新一轮的快速发展和新的盈利高峰。 表8.1 中国移动营业收入结构分析 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 营业收入 金额 192,381.00 243,041.00 295,358.00 356,959.00 412,343.00 同比增长 21.30% 26.33% 21.53% 20.86% 15.52% 通话费 金额 128,534.00 156,710.00 189,710.00 226,488.00 260,889.00 同比增长 15.77% 21.92% 21.06% 19.39% 15.19% 占比 66.81% 64.48% 64.23% 63.45% 63.27% 月租费 金额 24,760.00 25,055.00 21,629.00 20,856.00 18,096.00 同比增长 19.81% 1.19% -13.67% -3.57% -13.23% 占比 12.87% 10.31% 7.32% 5.84% 4.39% 增添业务 金额 50,187.00 69,309.00 91,609.00 113,444.00 同比增长 - - 38.10% 32.17% 23.83% 占比 - 20.65% 23.47% 25.66% 27.51% 其他营业收入 金额 39,087.00 11,089.00 14,710.00 18,006.00 19,914.00 同比增长 45.25% -71.63% 32.65% 22.41% 10.60% 占比 20.32% 4.56% 4.98% 5.04% 4.83% 货币单位：人民币百万元 （一）中国移动财务分析 2008年中国移动的营业收入4123.43亿元人民币，同比增长15.5%，四年以来营业收入年度增长率首次低于20%，净利润1127.93亿元人民币，同比增长29.6%。 2008年中国移动的通话收入2608亿元人民币，占营业收入63.3%；月租费180亿元人民币，占4.4%；增值业务收入1134亿元人民币，占27.5%，其中，语音增值业务