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2011-2012 年集合信托市场年度报告 发布时间：2012 年 01 月 15 日 摘要 2011 年，由于“稳健”的货币政策，存款准备金率和利率均上调， 研究员 1 信贷政策收紧，市场资金较为紧张，这给集合资金信托计划迅速发展 提供了机遇。据中国信托业协会数据，截至到2011 年三季度中国信托 范杰 fanjie@ 业资产管理规模达 40977.73 亿元，其中，集合信托资产管理规模达 11495.92 亿元。普益财富监测数据显示，2011 年共有4051 款集合信 应辉 托产品成立，同比比增长 121.73%；合计募集资金7086.70 亿元，同 yinghui@ 比增长104.74%，维持较快增速。 罗晓丽 从监管政策方面看，今年对信托行业的监管主要表现在细化《净 luoxiaoli@ 资本管理办法》和72 号文上，此外，银监会也对信托公司参与股指期 货交易、信托产品销售做出了规范；证监会修订《基金法》已出征求 意见稿，新《基金法》将对阳光私募业务进行相应规范。 从市场热点方面看，房地产信托、另类信托、上市公司股权质押 信托、矿产能源类信托抢夺了吸引了各方的眼球，而信托公司直销团 队、银行、第三方理财机构的渠道之争更是引起了受到投资者、媒体、 和监管层的关注。 从产品创新方面看，票据类信托异军突起，PE 借助伞形信托做大 规模，房地产、基础设施等多个领域基金化信托增多，阳光私募出在 市场行情不佳的形势下现多类创新以谋求新的出路。 展望2012 年，我们认为，各领域集合信托的发展将随着宏观经济 及政策变化而有所不同；信托公司会更加重视人才竞争和直销渠道建 设，多数信托公司都将在北、上、广、深、蓉等地开设异地销售中心； 信托行业监管政策会日趋严格。 1 以下简称“集合信托”或“信托”。 敬请参阅最后一页免责声明 2011-2012 年集合信托市场年度报告 目 录 1. 政策法规解析4 1.1. 7 号文：对72 号文的细化 4 1.2. 11 号文：力促信托公司净资本核算和银信合作业务转表 5 1.3. 14 号文：细化净资本核算，重申销售规定 5 1.4. 70 号文：股指期货开绿灯 6 1.5. 《规范信托产品营销有关问题的通知》：树立信托销售定位 7 1.6. 《基金法》修订案征求意见稿：将私募纳入监管范畴 9 2. 市场热点分析10 2.1. 房地产信托：从香饽饽到烫手山芋 10 2.1.1. 政策影响市场看淡，2011 年房地产信托由盛到衰 10 2.1.2. 大型房企、假股真债、基金化， 房地产信托花样翻新 12 2.1.3. 典型产品分析 13 2.2. 另类信托：融资意味大于投资 13 2.2.1. 另类投资兴起，另类信托受关注 13 2.2.2. 产品设计新意少，