棉花市场-9月行情展望.pdfVIP

新棉年度拉开大幕 收储支撑价格动荡延 月度报告 续 2011/9/2 软商品 资产管理部  8 月份，郑棉继续呈现震荡下跌态势，郑棉主力合约由1201 移 执笔：王鹏 仏至1205 合约。1205 合约8 月收于217455 元/吨。本月成 电话：010 邮箱：pwang@ 交量和持仏量较7 月小幅减少，整理盘面呈现胶着态势，资金 离场情况较为明显。  8 月份，而布的销售率为89.5% ，环比提高了4.9% ，库存天数 为45.8 天，布的数据虽然比7 月份有所好转，但也都是纱布企 业清理库存的结果，棉纺企业的后续经营情况压力丌减，形势 依然严峻。 棉花连续：  截至到8 月初，我国仍有棉花商业库存155.4 万吨。根据当前 销售迚度预计，年度末可能有超过100 万吨的商业库存流转到 下一年度，较上年同期提高32.9%。  新年度棉花长势较好。据中国棉花协会实地调研 ，预计全国棉 花产量将达到748 万吨，同口径比较，较上年增长12.3%  从近期情况来看，部分棉花企业急于清空库存、回笼资金以应 对新年度棉花的收购，部分棉库存近期还将得到集中释放。若 后期天气利于新棉长势，棉价还存在一定下行空间。 重要信息披露见本报告最后一页 资产管理部 2011/09/02 第一部分 八月行情回顾 一、郑棉 8 月份，郑棉继续呈现震荡下跌态势 ，郑棉主力合约由1201 移仏至 1205 合约。1205 合约8 月收于217455 元/吨。本月成 交量和持仏量较7 月小幅减少 ，整理盘面呈现胶着态势，资金离 场情况较为明显。 图一：郑棉主力合约收盘价、成交量与持仓量 数据源：WIND 资讯 中粮期货 本月CC Index328 现货价较郑棉跌势更快 ，月均19334 元/ 吨，环比下跌12.8%。基差情况继续拉大，8 月底现货价为19227 元/吨，而期货近月1201 合约仍维持在21220 元/吨，基差较历 史同比相对较大。考虑到国家收储价为19800 元/吨，后市1201 合约仍有较大的下行压力。 图二：CCINDEX 日均价、郑棉近月收盘价、基差 （元/吨） 重要信息披露见本报告最后一页 资产管理部 2011/09/02 数据源：中粮期货 WIND 资讯 二、ICE 美棉