外汇汇率基础知识.PPTVIP

第　五　章 第一节　有关汇率的若干概念 汇率作为外汇市场的价格指标 在经济理论分析与金融市场实践操作中均处于关键与核心的地位 本节将按照从理论到实践的线索 介绍若干重要的基础概念 一、汇率的定义 汇率又称为汇价 是不同货币之间兑换的比率或比价 可视为用一种货币表示的另一货币的价格 外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品，汇率即这种特殊商品的“特殊价格” 既可用本币表示外币，也可用外币表示本币 二、汇率的表示方法 由于两种不同的货币可以相互表示，因此确定两种不同货币之间的比价，先要确定以哪个国家的货币作为标准 相应的外汇汇率标价方法有直接标价法和间接标价法之分 直接标价法：又称为应付标价法 是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率 例如：1美元＝8.30人民币就是直接标价法 在直接标价法下，外币数额固定不变，汇率涨跌以对应的本币数额的变化来表示 一定单位外币折算的本国货币增加，说明外币汇率上升，即外币升值或本币贬值 反之，一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值； 例如1美元＝8.50人民币说明美元汇率上涨0.20元人民币 我国和国际上大多数国家都采用直接标价法 间接标价法：又称为应收标价法 以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率 在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率涨跌以对应的外国货币数额的变化来表示一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值 反之，一 定单位本国货币折算的外币数量减少，说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值 采用间接标价法的主要是英、美两国 英镑曾长期作为国际贸易计价结算的中心货币，因此一向使用间接标价法 二战后美元逐渐成为国际结算与储备的主要币种，自78年9月1日纽约汇市开始采用间接标价法，以美元为标准公布与其他货币的比价，但对英镑和爱尔兰镑仍采用直接标价法，该标价方法又称美元标价法 两种标价方法的不同 直接标价法和间接标价法最大的不同在于所表示的汇率涨跌的含义正好相反 因此在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用的是哪种标价方法，以免混淆 由美国在1978年9月1日开始实行的美元标价法，目前是国际金融市场上通行的标价法 三、汇率涨跌的意义 由于报价方式的不同，为便于沟通，引入被报价币（Reference Currency，简称R.C）的概念 被报价币：用以衡量其他货币价格的货币 即1单位被报价币=？单位报价币 无论直接报价法，或间接报价法，凡以1单位出现的，均为被报价币 汇率、被报价币与两种货币涨跌关系表 四、从不同角度划分的汇率种类 （一）即期汇率和远期汇率 即期汇率指目前的汇率，用于外汇的现货买卖 它是外汇买卖双方成交当天或两天以内进行交割时使用的汇率，也叫现汇汇率 远期汇率是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率 到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。期限一般有1个月、3个月、6个月等 即期汇率和远期汇率之间有一定的差额，称为远期差价 这种差额用升水、贴水和平价来表示 升水是表示远期汇率比即期汇率贵 贴水则表示远期汇率比即期汇率便宜 平价表示两者相等 （二）基本汇率和套算汇率 基本汇率指一国选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比，订出汇率，这种汇率就是基本汇率 套算汇率指制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率套算出来，这样得出的汇率就是套算汇率，又叫做交叉汇率（Goss Rate） （三）固定汇率和浮动汇率 固定汇率和浮动汇率的划分体现了两种不同的汇率制度 固定汇率指一国政府用行政或法律手段选择一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的比价。充当参照物的可以是黄金（现已不用），也可以是某一种外国货币或是某一组货币 当一国政府把本国货币固定在某一组外国货币上时，称该货币钉住在“一篮子”货币上 在固定汇率制度下，外汇汇率基本固定，汇率的波动幅度局限在一个较小的范围之内 浮动汇率指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度 目前多数国家均采用有管理的浮动汇率制，完全的浮动汇率或固定汇率均相对少见 （四）官方汇率和市场汇率 官方汇率是由一个国家的外汇管理机构制定并公布的汇率 在实行严格外汇管制的国家，一切外汇交易由外汇管理机构统一管理，外汇不能自由买卖，没有外汇市场汇率，一切交易都必须按照官方汇率进行 官方汇率一般相对稳定，虽由此带来缺乏弹性的缺陷 市场汇率是在外汇市场上由外汇供求自行决定的汇率 市场汇率是外汇市场实际买卖外汇的汇率，它随着市场外汇供求的波动而波动，受市场机制调节