《CH3 技术方案的现金流量》.pptVIP

工程经济学 0 前言 教学要求 教学目的：掌握现金流量概念及表示方法； 掌握现金流量的构成和分类； 对新建项目和更新改造项目进行现金流量分析 重点难点：现金流量表示方法；现金流量分析 教学方法：讲授法；案例教学法；互动教学法 3.1 现金流量的概念及表示法 3.1 现金流量的概念及表示法 1.定义 3.1 现金流量的概念及表示法 2.画法 3.2 现金流量的构成 1.建设项目投资构成 3.2 现金流量的构成 1.建设项目投资构成 3.2 现金流量的构成 3.2 现金流量的构成 3.2 现金流量的构成 3.2 现金流量的构成 3.4 现金流量分析举例 甲方案全部投资净现金流量计算表 （单位元） 年末 0 1 2 3 4 5 甲方案 ? ? ? ? ? ? 固定资产投资 -10000 ? 营业净现金流量 ? 3200 3200 3200 3200 3200 净现金流量 -10000 3200 3200 3200 3200 3200 ? 乙方案全部投资营业净现金流量计算表 （单位元） 年末 0 1 2 3 4 5 乙方案 ? ? ? ? ? ? 固定资产投资 -12000 ? 流动资金 - 3000 ? 营业净现金流量 ? 3800 3560 3320 3080 2840 回收固定资产 ? ? ? ? ? 2000 回收流动资金 ? ? ? ? ? 3000 净现金流量 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 3.4 现金流量分析举例 2. 某公司有一台设备，购于3年年前，估计还可继续使用4年，但税法规定只能再提折旧3年。由于该设备每年运行费用较高，且2年后必须大修，故现在考虑更新。公司所得税率为40%，有关资料如表所示。假设新旧设备产出相同，试分析两方案的现金流量。 4500 0 第四年 9 000 9 000 第三年 13 500 9 000 第二年 18 000 9 000 第一年 年数总和法 直线法 每年折旧费 50 000 10 000 目前变现价值 10 000 7 000 寿命期末变现价值 28 000 两年后大修费用 5 000 8 600 每年运行费用 0 3 已使用年限（年） 4 6 税法规定折旧年限（年） 5 000 6 000 税法规定残值（10%） 50 000 60 000 设备原价 新设备 旧设备 设备 3.4 现金流量分析举例 回顾：年营业现金流量 = 年销售收入-年经营成本-年销售税金-所得税 =（收入-成本）（1-税率）+折旧 =收入（1-税率）-付现成本（1-税率）+折旧*税率 =税后净利+折旧 分析： 更新项目决策，可看作是两方案的比较：一是继续使用旧设备；二是购置新设备方案。由于新旧设备产出相同，所以现金流量只分析税后费用。 3.4 现金流量分析举例 解：（1）对于旧设备，初始投资应以其机会成本，即目前可变现的税后净收入计算： 折旧=（60000-6000）/6=9000元/年 帐面价值=60000-9000*3=33000元 则：初始投资=10000+（33000-10000）*40%=19200元 期末设备变现净收入=7000-（7000-6000）*40%=6600元 税后运行费用=8600*（1-40%）=5160元 1—3年折旧免税收入=9000*40%=3600元 税后净现金流量图见下表。 3.4 现金流量分析举例 继续使用旧设备税后净现金流量计算表 年末 0 1 2 3 4 初始投资费用 -19200 ? ? ? ? 税后运行费用 ? -5160 -5160 -5160 -5160 折旧免税收入 ? 3600 3600 3600 0 税后大修费用 ? ? 16800 ? ? 期末变现净收入 ? ? ? ? 6600 净现金流 -19200 -1560 -18360 -1560 1440 ? ? （2）新设备： ? 税后运行费用=5000*（1-40%）=3000元 期末设备变现净收入=10000-（10000-5000）*40%=8000元 税后净现金流量图见下表。 3.4 现金流量分析举例