第二讲 国际储备管理课件.pptVIP

国际储备管理 指各国中央政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定而持有的国际间可以接受的一切资产。 包括四部分 黄金 外汇 特别提款权 在IMF的储备头寸 国际储备的资产必须具备的特征： 安全性 流动性 盈利性 黄金储备 黄金储备是指一国货币当局持有的作为金融资产的货币黄金 。 目前世界黄金储量中，货币使用量仅占15%[1]。 [1] 饰品占50℅，工业占15℅，牙科 5℅，其他用途占15℅ 从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备，同时，黄金也是一国国际支付的最后平衡手段。 1936年荷兰等最后一批国家放弃金币本位制而实行金汇兑本位制后，黄金仍然是国际储备资产和国际清算的重要手段。 第二次世界大战结束后，随着布雷顿森林货币制度的建立，规定美元与黄金挂钩，其它货币与美元挂钩，再一次肯定黄金是国际货币制度和国际储备的基础。 牙买加协议将黄金非货币化。 进入20世纪70年代，黄金已成为次要的国际储备， 到20世纪80年代，黄金储备在国际储备总额中的比重已不足10℅， 进入21世纪则降到2℅以下。 黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能用来弥补国际收支逆差。 黄金有高于其它任何储备资产的安全性： 一是保值功能。 黄金是一种最可靠的保值手段，因为它可以避免通货膨胀带来的贬值风险， 每当国际金融市场上某种货币疲弱或危机时，有关国家都争相抛售疲弱的货币，购进黄金或其他较坚挺的国际货币进行保值。 近十年黄金价格变化 二黄金直接就是一种价值实体。 黄金可以完全不受任何超国家权力的的支配和干扰，持有黄金储备就成为维护本国主权的一个重要手段。 外汇储备 它是指一国政府所持有的可以自由兑换的外币及其短期金融资产。 外汇储备是目前国际储备中最主要、最活跃的部分，同时也是各国国际储备资产管理的主要对象。 占国际储备总量的93.7%。 持有外汇储备的代价： 第一，外汇储备表现为持有一种以外币表示的金融债权，并非投入国内生产使用。这就产生了机会成本。 第二，外汇储备增加要相应扩大货币供应量，如果外汇储备过大，就会增加通货膨胀的压力，增加货币政策的难度。 第三，持有过多外汇储备，还可能因外币汇率贬值而遭受损失。 全球主要国家外汇储备 2010年2月为止，中国外储占全球储备比重达到30.7% 金砖四国储备总和达到3.307万亿美元，占全球储备比重42.3%，难怪新兴市场在2010年仍然是全球基金的投资焦点。 中国2009年外储增幅超过23%，约2.399万亿美元，相当于G7的1.93倍。 ?在全球十大储备国家中，亚洲地区占有七席 主要国家美元国债持有量 发展中国家与发达国家储备 在IMF中的储备头寸 也称普通提款权(General Drawing Rights) 是国际货币基金会员国按规定从IMF提取一定数额款项的权利。 按IMF现在的规定，成员国认缴份额的 25℅必须以可兑换货币缴纳， 其余75℅用本国货币缴纳。 会费是IMF的主要资产，是其向成员国提供贷款的主要资金来源 普通提款权分为5档，每档额度为该成员国缴纳份额的25%，最多可获得其认购份额的125%的贷款。 第一档是以可兑换货币认购的部分，贷款条件最宽松，申请就可获批。 后四档条件逐档提高，利率越来越高。 特别提款权(Special Drawing Rights) 特别提款权是IMF创设的一种储备资产和记账单位。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。 会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。 但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是IMF原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权（SDR）。 迄今为止（09年3月），IMF已分配约214亿特别提款权。 国际货币基金组织(IMF)09年7月20日公布了2500亿美元特别提款权(SDR)分配草案 新兴市场和发展中国家将新增1000亿美元的特别提款权，其中低收入国家将分得180亿美元的特别提款权。 具体而言，中国新增90亿美元，俄罗斯新增66亿美元，印度新增45亿美元，巴西新增约30亿美元。发达国家中，美国将新增特别提款权426亿美元，日本新增150亿美元 美国在IMF中占有1