香港居民的风险决策分析%2c基于电视游戏节目《一掷千金》的实证的分析.pdfVIP

香港居民的风险决策分析：基于电视游戏节目《一掷千金》 的实证研究* １ ２ ２ 姚京 ， 严珅 ， 李端 ( １复旦大学金融研究院, 上海，200433 ；２香港中文大学系统工程与工程管理系) 摘要 我们对香港电视节目《一掷千金》中参赛者的风险决策行为进行了研究分析。我们发现 经典的期望效用理论对于解释这些决策行为存在较大的局限性，而展望理论的表现相对较 好。通过与荷兰、德国、美国节目的同类研究进行比较，我们还发现香港居民的决策行为具 有一系列独特的风格。具体特点如：香港居民没有表现出明显的赌场赢利效应；其参考水平 的变化对即期价格变动的反应相对保守，但对价格的整体趋势特别敏感；个体之间的行为模 式差异更为不明显。我们从文化心理学的视角对这些特点进行了解释。 关键词：风险决策，期望效用理论，展望理论，文化差异 Abstract We examine the risky choices of contestants in a Hong Kong TV game show “Yi Zhi Qian Jin”. Our results show that the expected utility theory faces some difficulties in explaining the contestant’s behaviors, where prospect theory appears to perform better. Moreover, through comparison with the studies on the similar TV games of Netherlands, Germany, and the United States, we find that the risk attitudes of Hong Kong contestants differ from those in western countries in several aspects. Some new characteristics of Hong Kong contestants include: the house money effect is rather insignificant; the reference level is more sensitive to the price trend; and less individual differences among Hong Kong contestants. We also discuss these characteristics from the perspective of cultural psychology * 资助项目：香港研究资助局(CUHK414808), 上海市浦江人才计划，国家自然科学基金. 1 一、引言 风险决策是人类实践活动的永恒话题。相应的，风险决策理论也构成了社会科学研究的 一个基本支柱，在经济金融学、管理学、心理学、决策科学等诸多领域中发挥着重要作用。 如何刻画风险条件下的决策行为在风险决策研究与实践中是一个不可回避的问题。研究人员 针对这个问题发展出许多理论模型，最著名的两项成果包括 von Neumann 和 Morgenstern (1944) 提出的期望效用理论，以及Kahneman 和Tversky (1979) 提出的展望理论 (prospect theory) 。 然而，如何确定这些理论模型的具体形式用以反映实际群体的具体特征并不是一个简单 问题。到目前为止，这些行为理论的验证主要通过进行一些可控实验和问卷调查来完成，如 Allais(1953)