夹层融资及其在我国信托业务中的实践.pdfVIP

【信托园地】 夹层融资及其在我国信托业务中的实践 包海挺 (金港信托有限公司 信托业务管理部 北京 ) 100031 摘要:文章首先阐述了夹层融资的概念与特点,提出夹层融资本质上是由于债务人在自有资产 担保不足的情况下,通过创设债权保障制度来提高债务信用级别,或通过附有权益认购权等措 施来补偿债权失败风险的融资方式的观点。其次运用经济学分析方法,分析了夹层融资的供需 动因。最后,系统归纳了信托公司开展夹层融资业务的资金进入、风险控制、退出等模式。 关键词:信托业务;风险控制;融资方式 文章编号: ( ) 中图分类号: 文献标识码: 1003-4625200809-0082-04 F830.39 A Abstract:Thispaperdefinedtheconceptandcharacterofsuspicioustransaction,consideringthat suspicioustransactionmeansthatdebtorscreatecreditorsrightprotectionsystemorsupplyequity subscriberighttocompensatetheriskofcreditloseundertheconditionoflackassuranceofthem- selvesasset.Secondly,exertedeconomicanalysismethod,analyzedthesupply-demandreasonof suspicioustransaction.Finally,thispaperconcludedthemodeloffundentering,riskcontroland droppingoutintheprocessofsuspicioustransactionfortrustcompany. KeyWords:TrustService;RiskControl;FinanceMode 一、夹层融资的概念与特点 夹层融资由于具有债务融资和股权融资的双重 (一)夹层融资的概念 特性,因此它往往具有如下一些特点: 夹层融资( 是一种风险和 夹层融资结合了固定收益资本和股权资本的 MezzanineFinancing) 1. 回报介于风险较高的股权融资和风险较低的优先债 特点,可以获得固定收益和资本升值双重收益。 务之间的融资方式。 2.夹层融资的本质仍然是一种债务融资工具, 在公司资本结构中,夹层融资处于底层的股东 投资者在融资合同中通常会加入限制性条款,对企 权益资本和上层的优先债务之间。从本质上看,夹层 业融资后的一些行为进行约束,从而将资产下跌风 融资是一种债务 同时这种债务附带有投资者对融 险控制到最小。 , 资者的权益认购权,典型的权益认购权包括如期权 夹层融资对投资方而言,融资期内有可预测 3. ( )、认股证( )、转股权 ( ) 的稳定的正现金流入,如利息或本金的分期还款,而 Option Warrant Convertibility 或是股权投资参与权( )等 且投资者还可以通过财务杠杆来改变资本结构,提 EquityParticipationRig